业内认为：第一信用财务供股为“变相炒底”

　　在港股市场，如果一家上市公司要供股，通常是小股东的恶梦，因为不参与供股股权会被摊薄，参与又要再拿出真金白银。但如果供股后用于发展业务并预期带来可观回报，在“供得其所”的大前提之下，业内认为，不妨考虑此种变相炒底手段，第一信用财务（08215.HK）可能是最佳例子。　　 　　  

　　供股是指上市公司发行新增股票让现有股东认购，股东可按其持股比例认购新股。第一信用财务过去1年已先后多次配股集资约1.17亿元(港币、下同)，最近又进行以1供9的大比例供股，每股作价0.127元，涉及发行27.22亿至32.66亿股，筹集3.46亿至4.15亿元。业内分析认为，即使供股后造成摊薄效应，但集资所得既可加强资本水平，亦会用作发展贷款业务，去年集团净息差录得约15%，新资金有望持续为股东带来理想回报。　　 　　  

　　业内分析认为，第一信用财务今次如顺利完成供股，集团坐拥现金超过10亿元，只极保守以年息8厘计，放贷收益起码8,000万元，盈利有保证。　　 　　  

　　集团掌舵人冼国林表示，财务借贷公司的成败关键，不能只靠银行的高成本借贷，而要充分利用资本市场，增加弹药，令集团有充足及低成本的资金，以抢占更大市场份额。　　 　　  

　　资料显示，政府预计未来3至4年，香港的私人住宅一手市场将推出约86,000个单位。因此，香港房屋供应将会旺盛，这将刺激私人住宅有抵押贷款的刚性需求，而第一信用财务公司表示，正是看准时机，将集资所得进一步用于发展贷款业务，当中65%拟用作有抵押贷款，其余35%则用于提供无抵押贷款，藉此继续扩大贷款组合，特别是物业按揭贷款。　　 　　  

　　回顾业绩，集团截至9月底的第3季度业绩表现理想。纵使借贷行业存在激烈竞争，加上低息的市场环境，令集团借贷平均利率由去年的17.23%下跌至15.75%，但凭灵活的业务营运策略，以及具价格竞争力的产品，集团成功抢占更大的客户融资市场。　　 　　  

　　期内，第一信用财务录得收益约4,762万元，同比升约18.9%；溢利约2,123万元，升幅达186%，而平均贷款结余则增长30.1%至约4.03亿元。展望2015年度及2016年度分别赚3,000万及8,000万元，预测市盈率为15及5.8倍。　　 　　  

　　机构人士表示，根据过去3年的盈利水平，第一信用财务已符合转主板的条件，不过市值只有6,500万元，莫说和主板6亿元壳价比较，就算相对于创业板的3亿元壳价，折让率仍高达78%。　　 　　  

　　市场人士指出，第一信用财务股价自去年10月一直在0.2元水平横行，春节前后股价及成交量突然异动，至昨日已除净买卖，如看好其业务前景，不妨参与供股。