申万宏源陈晓升：新世代三因素影响产业和投资

　　中证网讯 申万宏源总裁助理、机构事业部总经理、研究所总经理陈哓升11月23日在“申万宏源2017年策略会”上表示：从十九大到 2020 年这样一个新的世代，有三个因素会深刻的影响未来的产业和投资：包括人口结构、创新发展、改革开放升级。 　

　　第一个因素，是中国的人口结构进入了一个新的世代，它的标志性的特征是： 60 后开始全面的进入整个国家的政策制订和决策层，此外农民工第一代渐渐老去，而 80 后、 90 后，成为了消费的生力军。 60 后绝大部分的人，是在改革开放的年代里面长大的，他们的决策逻辑上一个时代，会有非常大的差别。 　

　　第二个特征是创新发展进入了一个新的时代。前两天华为的 Polar码 ，被确定为 5G 控制通道的核心标准，这是一个标志性的事件：标志着中国的创新发展，可能进入了一个新的阶段。所以投资需要研究华为产业链，要研究 BAT和联通混合所有制改革，研究产业政策，要研究新材料、智能制造，新能源、新消费，新的金融。 　

　　第三个标志特征，改革开放进入一个新的世代。在这一届四年政府执政过程当中，军队的改革和反腐败，以及去年以来的供给侧改革，是超预期的，那么十九大和未来的三五年，会有哪些超预期呢？陈晓升认为，国家四个全面战略布局，谋篇布局，远远超出过去十年资本市场所能研究覆盖的领域，也就是说，站在这个时点思考投资的问题，必须把时间轴拉长，跟中国的决策层思考的时间轴匹配，才能找到正确投资方向。当然，从投资的角度，更多可以关注今年12 月份《证券法》的修改，它会改变未来很长一段时间，中国金融市场的格局。