广发证券符蓉：白酒龙头有望出现重估机遇

中证报中证网讯（记者 王雪青）5月13日晚间，广发证券食品饮料首席分析师符蓉在中国“中证点金汇”直播间表示，伴随经济基本面向好，白酒板块有望企稳回升，看好行业出清后需求面的恢复前景。

符蓉表示，随着行业“泡沫”逐步出清，当前白酒板块估值已处于历史低位，白酒龙头公司的股息率攀升。随着经济增速换挡，十年期国债利率稳中回落，酒企通过提升分红率、增加回购比例等方式增强股东回报，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等龙头公司的股息率与十年期国债收益率比值走高。

值得注意的是，当前市场定价实际上“否定”了公司过去三年的成长，且认为公司远期增长确定性较低。符蓉认为，若本轮白酒龙头业绩平稳过渡，或迎市场对其价值重估，股价上行空间较大。另外，2025年商务活动有望迎来复苏，中高端白酒销量与经济活动的相关性较强，若经济稳中向好，白酒行业有望开启新一轮上行期。经过三年多的价格寻底，茅台在两千元价格区间一家独大，千元价格区间经历一轮洗牌后，格局重塑，胜者为王。此外，600元有望成为新兴成长酒类的价格带，放量在即。