相聚资本梁辉：“核心—卫星”策略兼顾收益弹性与抗跌韧性

中证报中证网讯（记者 张舒琳）4月28日晚间，相聚资本总经理梁辉在中国证券报“金牛来了”直播间表示，相聚资本经过迭代形成了“核心—卫星”组合管理策略，将组合明确划分为成长与价值两大风格，并对个股进行清晰归类，再根据市场环境动态调整比例，兼顾收益弹性与组合韧性。

在他看来，当前市场环境下，成长风格仍是核心主线，因此组合主要仓位集中于成长板块。但考虑到海外局势不确定性、市场估值位置及行业集中度偏高等风险因素，可配置一定比例的价值标的作为安全垫。价值股的核心作用在于下跌过程中具备强抗跌性，能与成长股形成风险对冲，而在市场平稳阶段，其收益也能基本跟上市场平均水平，实现攻守平衡。

在成长风格内部，梁辉进一步细化为超级成长与稳健成长两类，二者定位清晰、互为补充。其中，超级成长对应产业“从1到N”的加速阶段，行业渗透率低，已迎来发展拐点，具备高增长、空间广阔的特征，增长动力更多来自行业层面的趋势性机会，盈利弹性最大。不过，这类标的因处于市场热点，资金追捧度高、估值普遍偏贵，重仓配置会导致组合波动过大，需控制仓位。

稳健成长则聚焦长期向上的优质赛道，如医药、半导体、TMT等，行业虽无爆发式增长，但具备持续扩张逻辑。这类公司核心竞争力突出，能持续抢占市场份额、实现稳健增长，兼具成长性与一定安全边际，可作为超级成长的“稳定替代”，保障组合收益连续性。

在组合实操中，梁辉强调通过逆市场操作优化收益风险比。比如在市场聚焦成长、情绪过热时，适度降低超级成长仓位、增配价值股；在市场低迷、成长板块被错杀时，逆势提升成长仓位，把握布局良机。这种动态平衡策略，既能在成长行情中捕捉高收益，也能在市场调整期控制回撤，让组合在不同市场环境下均能保持较强适应性。