路博迈基金李涛：创新药投资需以深度研究驱动 构建组合化配置框架
中国证券报·中证网
中证报中证网讯（记者 魏昭宇）8月6日晚，路博迈中国医疗健康股票基金经理李涛在中国证券报“中证点金汇”直播间表示，创新药天然高波动，研发周期长、临床数据波动大、政策窗口不确定，决定了其不太适用“买了放着”的被动策略。自己的做法是深度研究驱动、灵活调整仓位、以组合而非个股来表达观点。
他结合实践指出，选股时最看重三个方面：一是管理层，即团队是否有能力把事情做好、做到极致，主要看科学背景和产业经验是否匹配公司战略方向、过往决策记录以及激励机制和治理结构；二是管线和全球竞争力，核心产品在所在靶点和适应症上的全球竞争格局位置、临床数据对比优劣以及商业化路径清晰度；三是估值合理性，以“未来现金流折现”思路衡量当前市值相对于未来3-5年产品商业化后收入利润的区间。当核心逻辑被证伪或估值透支过多时，应果断卖出，进行组合内的风险收益比优化。