做投资稳进派的老朋友 嘉实“固收+”有何新“+”法？

中证报中证网讯（记者 张凌之）定期存款利率走低，货币基金收益率临近破“1%”，银行理财不再保本，“存款搬家”不断被提起……这些低利率时代的新变化，正推动投资者从“安心存钱”转向“主动理财”，求稳争进的配置需求比以往任何时候都更强烈。

股债搭配、严控回撤的“固收+”基金成为这类需求的承载者之一，吸引了大量资金流入。中金公司统计数据显示，截至2025年末，“固收+”基金存量规模达3万亿元，环比增长9%，2026年以来新发规模已超350亿元。另据Wind数据，截至3月27日，超八成“固收+”产品实现正收益，部分中高波产品凭借较强业绩弹性备受关注。

在这一赛道上，嘉实基金正以与时俱进的投资者洞察为锚点，依托深厚的一体化平台优势，通过多资产、多策略的专业化配置，用全新的服务理念和投资范式回应稳健进阶期待。

低利率环境下 洞察稳健进阶需求新变化

以客户为中心是嘉实基金始终践行的服务理念。在与个人投资者和机构投资者的接触中，嘉实基金敏锐地观察到，现阶段以稳健增值为目标的风险收益预期、产品偏好等需求正在发生深刻的变化，这些变化不仅影响着投资者的行为决策，也在重构财富管理、资产配置的底层逻辑。

王兵（化名）是嘉实基金的一位渠道经理，他在拜访银行时发现，过去个人投资者喜欢问“哪款产品收益率最高”，现在正变为关心“我这笔钱，应该怎么安排？”

“这意味着，客户不再只满足于购买某只产品，而是希望获得一套适配其资金用途、风险承受能力和持有期限的综合配置方案。”王兵称，追求稳健增值的投资者需求变化还体现在从“追求保本保息”转向“接受合理波动”，从“短钱博弈”转向教育金、养老金等“长钱配置”，从“单一产品偏好”转向“配置解决方案思维”。

这些需求变化已经传导至投资行为上，表现之一就是“固收+”在普通投资者群体中的接受度越来越高。根据Wind统计，截至3月27日，偏债混合基金的个人持有占比已经接近80%，一级债基、二级债基的个人持有占比也在快速提升。

驱使公募行业从固收+“产品提供者”向“解决方案服务商”转变的，不仅是个人投资者的需求变化，还有机构投资者。以银行、保险、理财子公司为代表的机构投资者，一方面有对产品业绩的要求，另一方面还有对多资产、多策略的精细化需求，这对基金公司的基本面研究与策略供给能力提出了更高要求。

嘉实基金表示，“千人千面”的新需求意味着能够穿越市场周期、具备长期生命力的“固收+”，不应是一道股债配比的简单公式，而是一套基于客户需求变化的资产配置解决方案。

嘉实新解法：打造“固收+”解决方案生产线 全周期品质管理

面对上述变化，嘉实基金打造了一套以客户需求为锚点的解决方案生产线。它深入投资者“固收+”服务流程，纵向构建嘉实“固收+”全生命周期品质管理。

第一步，做好客需解读和方案匹配。首先，明确每一笔钱的用途——是3-6个月要花的“活钱”、6个月以上力争保值升值的“余钱”，还是1年以上中长期配置的“长钱”，每一类资金匹配针对性的配置方案。其次，将投资者的投资目标、风险收益预期、波动容忍度、持有期等核心要素拆解和转化为与之对应、策略清晰的产品语言，实现投资者风险偏好与产品布局、可投资产之间的对齐，再根据投资团队的风格能力画像进行精准匹配。

第二步，严格管理投资过程。具体分为战略和战术两个维度。战略上，通过超额风险前瞻、高频监控与管理，确保整体偏离结果的适度和可控；战术上，通过嘉实精选股票池、策略池、风格矩阵、回撤阶梯控制和Alpha动态监控等多种定制化方案，力求提高超额胜率。

第三步，做好产品评估与考核。嘉实固收+建立了全面、细致的风险收益评估体系和严格的产品考核管理机制，确保每只产品的策略输出与定位精准对齐，实时监控风险，动态调整资产配置权重，确保其在不同市场环境下保持稳定的风险收益特征。

从客需洞察到方案交付，从投资管理到考核评估，嘉实“固收+”的这套业务流程体系实现了“全链路贯通”。从投资者的视角来看，无论市场如何起伏，都能清晰地知道：自己的钱被如何管理、核心策略是什么、收益风险特点会如何呈现。

嘉实新“+法”：依托一体化平台 构建固收+“研产投销”价值链闭环

横向来看，支撑嘉实“固收+”全周期品质管理纵向链路的，是嘉实“研产投销”的内在逻辑，这是嘉实“固收+”业务的核心竞争力。

首先，以深度研究为原点。嘉实基金认为，“固收”追求的是稳健基底，“+”的部分才是收益增强的关键。而让“+”靠得住的核心，是研究端从源头提供的资产、策略、产业等多维度研究支撑。

其次，打造定位清晰、高辨识度产品货架。嘉实基金将“固收+”产品按照风险收益特征划分为“稳、多、新”三大系列，分别对应低、中、高波动。其中，“稳”系列聚焦低波动，追求理财升级，定位居民现金管理的优质替代；“多”系列定位中波动，以“多策略、多资产”为核心，追求通过不同策略的搭配实现收益增强；“新”系列则瞄准高波动，弹性更大，力争把握股票、可转债市场的结构性机会，追求更高收益。

第三，投资端以“胜率思维”为核心。“胜率思维”是嘉实基金“固收+”的核心逻辑，本质是通过多资产、多策略的专业化构建，在锚定正确Beta方向的基础上，力争提高超额收益能力和胜率，同时将品质管理贯穿投资全流程，争取让资产优势转化为稳定的产品表现。嘉实基金汇聚了一支风格多元的“固收+”投资团队，覆盖价值、成长、均衡等不同风格，囊括红利、GARP、行业轮动、转债等多种策略。公司还搭建了宏观策略研究、人才长效激励、投研信息共享、风险监督管理等体系化平台，让单一投资经理的能力边界成为整个平台的能力起点。

第四，让销售端成为投研成果的转化器。嘉实基金打造了一支兼顾广度和深度的市场团队，一直致力于通过有温度的投资服务与教育陪伴，让优质的嘉实“固收+”产品触达更多投资者。

嘉实的新“+”法纵向贯通了工业化流程，横向融通着平台化优势，当流程的确定性遇上“研产投销”的综合实力，嘉实“固收+”提供的，是一套可复制、可迭代、可信任的稳健投资解决方案，它们正在被市场不断验证。

最新公布的嘉实基金2025年产品年报数据显示，截至2025年12月31日，嘉实基金旗下超20只“固收+”产品近一年收益率超过5%，超15只产品近两年收益率超过10%，从追求理财升级、力争稳健增值到长钱长投求进取，嘉实“固收+”不同系列产品，精准承接了每一类投资者的实际需求——这或许就是一家专业资产管理机构在低利率时代给投资者做出的专业回应、价值陪伴。