赛道ETF行情分化 消费电子与算力领涨

上周（4月20日至24日），煤炭、消费电子主题ETF表现亮眼。煤炭ETF国泰以5.77%的周涨幅领跑市场。同时，多只消费电子主题ETF走强。与此同时，主题赛道ETF受到资金关注。通信ETF国泰以48.72亿元的周净流入额位居榜首，获资金集中加仓。在周净流入前十榜单中，港股通创新药、卫星、电池等主题ETF也均获得超10亿元资金净流入。

机构表示，决定股票定价中枢的仍然是企业盈利能力本身；AI依旧是今年的投资主线。

消费电子主题ETF迎来上涨行情

上周，煤炭、消费电子主题ETF表现亮眼。煤炭ETF国泰以5.77%的周涨幅领跑市场，最新规模为94.30亿元。多只消费电子主题ETF走强，易方达、国泰、富国、平安、招商等基金公司旗下产品的周涨幅均超4.8%。此外，电子ETF华宝，船舶ETF富国分别上涨4.76%，4.68%。

消电ETF国泰的基金经理黄岳表示，在AI时代，智能手机升级需求凸显，万物互联进一步推动智能穿戴设备需求；VR已进入硬件驱动和品质提升的正向循环。在汽车智能化大背景下，汽车电子需求快速增长。他认为，长期来看，消费电子在消费赛道中具有科技含量大、创新迭代速度快、长期增速高的特征，具有较好的长期配置价值。

与此同时，受外部流动性预期扰动、短线资金集中兑现等因素影响，创新药板块遭遇回调。上周，在周跌幅前十的ETF中，港股通创新药及医疗主题产品居多。恒生创新药ETF华泰柏瑞领跌，单周下跌6.51%。工银、富国、银华等多家基金公司旗下港股通创新药ETF同步大幅走弱，跌幅均超6%。此外，港股通医疗ETF富国跌超6%，恒生生物科技ETF鹏华下跌5.89%。

通信ETF国泰显著“吸金”

上周，主题赛道以及债券类ETF普遍受到资金关注。通信ETF国泰以48.72亿元的周净流入额位居榜首，“吸金”规模远超其他产品。周流入额前十的产品中，债券类产品占据五席，30年国债ETF鹏扬、10年地方债ETF海富通、十年国债ETF国泰、科创债ETF永赢、政经债ETF富国均获得10亿元以上资金净流入，合计净流入规模近百亿元。

此外，在周净流入前十ETF中，港股通创新药、卫星、电池等主题ETF也均获得超10亿元资金净流入。

4月20日至24日，全市场成交额前十的ETF均为固收类产品。其中，短融ETF海富通以2134.23亿元的成交额高居榜首。银华日利ETF以779.57亿元位列次席，国债ETF华夏、可转债ETF博时成交额均突破500亿元。科创债ETF交投活跃，多只产品成交额超390亿元。

AI仍是投资主线

景顺长城基金的基金经理农冰立表示，地缘冲突虽阶段性抬升了市场波动，也对风险偏好形成一定扰动，但此类因素短期更多影响市场节奏与估值波动。从中长期看，决定股票定价中枢的仍然是企业盈利能力本身。农冰立看好AI产业发展。他表示，围绕推理环节的硬件优化和技术升级，有望成为下一阶段AI基础设施的重要主线，继续看好光互连、异构计算等方向的业绩兑现能力和成长空间。农冰立还看好港股互联网和创新药。他表示，中国创新药企业通过BD实现全球价值兑现的长期逻辑并未发生根本变化，将继续重视相关方向的中长期价值。

财通基金的基金经理唐家伟表示，将重点关注AI算力。尽管相关标的涨幅较大，但行业景气度持续超预期，业绩预期不断上调，尚未出现明显泡沫，海外光模块、PCB等算力基建保持高景气。另一个关注方向是有色金属。他认为，海外AI基建叠加国内基建见底回暖，有望带动全球大宗商品需求回升。铜铝供给持续紧缺，需求边际改善；碳酸锂受储能高景气拉动及电动车销量悲观预期修复，供需紧张可能超预期。地缘冲突缓解后，有色板块可能仍有机会。

嘉实基金的基金经理梁铭超表示，AI依旧是今年投资的主线，看好资源和制造业，恒生科技相对性价比已经显现，可能会成为资金青睐的方向之一。

“将持续紧密跟踪不同技术路线、产业发展带来的供应链机会。”博时基金的基金经理齐宁表示，目前，海外AI产业景气度持续提升，科技巨头受益AI推理规模化落地，海外算力硬件需求延续高景气；从国内来看，AI算力基建、半导体设备等方向，都有相应的投资机会。