2026中国母基金峰会：行业迈入存量优化新阶段 耐心资本成破局关键

中证报中证网讯（记者 王雪青）7月25日至26日，2026第七届中国母基金峰会在北京召开。本届峰会由母基金研究中心主办，汇聚了来自政府部门、行业协会、主流母基金、保险资管、知名投资机构等300余位代表，共同探讨在“十五五”规划开局之年，中国母基金行业如何穿越周期、重塑生态，迈向高质量发展新阶段。

母基金研究中心创始人、水木资本董事长唐劲草在会上发布《2026上半年中国母基金全景报告》并表示，国内母基金行业已迈入存量优化、生态重塑的全新阶段，发展逻辑正从规模快速扩张转向深耕质量与全周期管理，从偏重短期账面收益转向全力培育适配硬科技赛道的耐心资本。

母基金行业进入存量优化阶段

报告数据显示，2026年上半年中国母基金管理总规模为3.52万亿元，其中政府引导基金约3万亿元，市场化母基金4566亿元，S基金规模约66亿元。从投资端看，上半年行业投资总规模约为2600亿元。同时，上半年新发起母基金34个，新增规模近1700亿元。

“从数据来看，行业呈现出几个鲜明特征：一是管理规模进入存量优化阶段，二是民营母基金持续减少，三是投资节奏更加审慎。”唐劲草分析道。在资金来源上，政府资金仍是主要增量来源。在评价标准上，LP的关注点也从账面收益转向真实现金回流，DPI（投入资本分红率）成为核心指标，其次是IRR（内部收益率）和MOC（投资回报倍数）。

唐劲草表示：“总体来讲，收益数据是在好转的，这是比较重要的向好现象。其中，市场化母基金总体表现在收益方面优于政府引导基金，这也符合预期，因为政府引导基金不以财务回报为主，主要是产业培育等诉求。”

全球投资逻辑生变

联合国贸易和发展组织投资与企业司司长李楠从全球视角分析了国际投资趋势。她说，2025年全球外国直接投资（FDI）增长6%，达到1.624万亿美元，展现出较强韧性，但跨境并购金额下降7%，反映出全球投资活动正变得更加审慎和集中。

李楠说，全球投资逻辑正在发生深刻变化，资本高度集中于人工智能基础设施、半导体、能源转型等少数战略性行业，且主要流向高收入国家。面对这一趋势，她认为母基金应进一步拓展功能定位，成为专业化资本配置者、长期资本组织者、风险分担和资本动员者，在跨境投资中承担更大风险，动员更多资本参与产业生态建设。

AI赋能投资范式革命

零一万物创始人、CEO李开复在演讲中探讨了AI技术对投资领域的颠覆性影响。他认为，AI的推理能力和扩散速度远超移动互联网，成本正以惊人的速度下降。随着大模型技术进入应用阶段，AI智能体正成为核心趋势，其将成为企业决策和管理的重要辅助。

李开复说，真正的AI转型必须以ROI（投资回报率）为核心目标，带来实实在在的收入增长和成本下降，而这必须由企业“一把手”亲自推动。对于投资机构而言，他建议利用AI构建投研增强系统，对项目进行360度风险评估、估值判断和投后管理。

在随后的多场圆桌论坛中，来自国家级母基金、政府引导基金、S基金等领域的嘉宾也围绕“十五五”发展航向、监管新规下的破局转型、S基金的新发展等话题展开了深入讨论。