汇百川基金刘歆钰：理性看待市场反弹 把握确定性投资

中证报中证网讯（记者 王雪青）近日，伴随中东地缘冲突出现阶段性改善，全球风险偏好回升，A股迎来显著反弹。汇百川基金公募投资部联席总经理刘歆钰4月9日参加中国证券报“中证晨报”盘前直播时表示，短期事件冲击不改市场中长期趋势，本轮反弹呈现明显结构性分化，投资者应立足基本面与估值，理性应对波动，“固收+”策略可助力普通投资者把握机遇、均衡收益。

刘歆钰表示，地缘冲突边际缓和带来风险偏好修复，但压制市场的不确定性与油价、美联储政策等因素的影响并未完全消退。历史经验显示，贸易摩擦、疫情、地缘冲突等突发事件，均不改变资本市场中长期运行趋势，投资者更应关注持仓标的基本面与估值合理性，而非博弈短期事件。当前市场波动仍存，需做好仓位与风险承受能力匹配，以应对而非博弈心态参与交易。

对于本轮反弹特征，刘歆钰分析，亚太市场此前受能源与供应链压制更明显，风险缓和后弹性突出；A股科技板块受益AI产业趋势与全球产业链联动，反弹动能强劲。但科技板块内部已出现分化，高估值标的调整压力仍存，光通信、PCB等估值与成长性匹配度较好的细分领域表现更优。AI应用商业化加速推进，但行业竞争格局快速变化。普通投资者可通过指数化、打包投资方式分享产业成长红利。

他同时提醒，本次反弹与去年4月行情有相似逻辑，但部分个股涨幅已透支基本面预期，市场难现普涨行情，选股能力至关重要。半导体板块整体估值偏高，需精选业绩与估值匹配标的；大金融板块反弹源于前期超跌与基本面改善，银行因低波动防御属性，反弹相对滞后。

此外，他还表示，在大类资产方面，原油价格受供给恢复节奏影响仍存波动，黄金价格核心受美联储政策驱动，前期累计涨幅较大，投资者应理性看待长期回报预期。恒生科技指数受全球流动性与资金动向影响显著，虽长期具备优质标的价值，但仍需承受波动考验。

面对市场轮动加快与“踏空还是被套”的两难，刘歆钰分享了“固收+”策略思路：以债券打底、权益增强，利用股债资产负相关性优化组合波动，追求不同市场环境下的稳健表现。他表示，当前居民财富配置需求提升，“固收+”产品兼顾收益与稳定性，适合风险承受能力有限的普通投资者，选择时应聚焦产品风险收益特征的稳定性，避免风格漂移。

目前，拟由刘歆钰和倪伟共同管理的汇百川稳航增强债券正在发行中，该产品为“固收+”混合二级债基，通过做好固收资产配置稳固底仓部分，同时择机选配权益资产，多因子精选个股，多策略力争增强收益弹性。

最后，刘歆钰强调，在不确定性环境中，坚持资产配置、严控风险、长期持有，才能更好把握市场机遇，实现稳健投资目标。