震荡行情资金配置逻辑转向防御 红利类策略ETF逆势吸金显韧性

中证网讯 5月11日至5月15日，A股市场在外部扰动下延续高位震荡，市场风险偏好回落之际，资金配置逻辑正悄然转向防御。2026年基金一季报显示，险资持有银行板块总市值超3500亿元，位居申万一级行业首位；在险资持仓市值排名前十的个股中，银行股占据六席，成为本轮险资加仓最为青睐的方向之一。

在长线资金以真金白银印证对高股息资产配置逻辑的同时，红利类策略ETF同样在近期市场风险偏好回落之际持续获得资金逆势净流入。Wind数据显示，5月以来，截至5月15日，全市场红利类主题ETF合计获得资金净流入超70亿元，其中华泰柏瑞基金“红利全家桶”系列ETF累计“吸金”超35亿元。两大人气品种——红利ETF华泰柏瑞（510880）、红利低波ETF华泰柏瑞（512890）均连续9个交易日实现资金净流入，合计净流入超30亿元。

从底层资产看，业内认为，银行板块年度分红的密集兑现，或进一步夯实了红利策略的高股息属性。上市公司公告显示，目前全市场仅有3家2025年度分红总额突破千亿元的上市公司，其中两家均为银行，带动A股上市银行继2023年年度分红总额首破6000亿元大关后，2025年再创新高，突破6400亿元，分红预期提升有望与板块盈利基本面持续改善形成正向共振，助推红利风格的持续演绎。

此外，在低利率与经济整体弱复苏环境下，红利指数、红利低波指数、央企红利指数、港股通高股息（CNY）、恒生港股通高股息低波动指数等主流红利类指数股息率均较10年期国债收益率存在较为明显的股息率优势，或印证红利策略在震荡市环境中的长期配置价值，有望成为追求长期回报的投资者应对不确定性的优选标的之一。

交易所数据显示，截至5月15日，华泰柏瑞基金“红利全家桶”系列5只ETF总规模达571.51亿元，占据全市场红利主题ETF总规模超四分之一。根据2026年基金一季报，华泰柏瑞基金“红利全家桶”累计为持有人赚取了超120亿元的基金利润。

其中，红利ETF华泰柏瑞（510880）是A股首只红利主题指数基金，2025年底持有人户数达41.67万户，是同期全市场仅有的持有人户数超40万户的红利主题ETF；红利低波ETF华泰柏瑞（512890）是当前全市场仅有的超300亿元红利低波主题ETF，其联接基金持有人户数超147.11万户；央企红利ETF华泰柏瑞（561580）是A股首只“央企+红利”双主题ETF；港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）、港股通红利低波ETF华泰柏瑞（520890）两只产品聚焦港股高股息资产，前者采用QDII模式，在港股红利税上具有一定优势；后者加入低波因子，在波动较为剧烈的港股市场防御属性或更为凸显。

除“红利全家桶”外，在指数投资领域深耕超19年的华泰柏瑞基金同样为投资者打造了沪深300ETF华泰柏瑞（510300）、A500ETF华泰柏瑞（563360）等投向透明、交易便捷、费率低廉的指数工具。截至2025年底，公司旗下ETF近两年累计为持有人盈利超1640亿元；费率方面，公司旗下七成以上规模的ETF产品采取目前市场权益指数基金最低一档费率结构（管理费率0.15%/年+托管费率0.05%/年）。（王鹤静）