AI产业链利润重构，港股科技迎来关注良机

中证网讯 9月7日，沪深交易所港股通标的定期调整已生效。与此同时，近期海外机构发布的报告显示，全球AI产业利润逐步由“硬件环节”向“云服务”环节迁移。在此背景下，汇聚了国内头部云平台的港股科技板块，迎来较好的关注窗口。

当前，在产业逻辑、资金面、制度红利多重因素共振之下，港股AI相关资产的价值重估逻辑逐步被市场关注。市场围绕AI产业链的交易逻辑正发生重要变化：产业利润的分配重心由上游硬件环节向下游云厂商转移，以云计算等“软科技”为主业的港股公司或在这一过程中更为受益。从产业链结构看，港股汇聚了一批国内头部云平台企业，是上述逻辑的直接映射标的。海外云业务经营向好，也为港股云厂商的盈利修复预期提供了参照。

今年以来，内地资金通过港股通渠道维持净买入态势，科技板块为南向资金重点布局方向，资讯科技业净流入居前。前瞻后市，有机构研报认为，随着油价阶段性高位回落，叠加市场对2026年加息预期的重新定价，9月至10月美国长端国债利率有望迎来见顶回落。对于科技股而言，这将是继7月微观流动性压力缓和之后，宏观流动性改善所带来的第二次估值层面的支撑，有望为行情凝聚共识、形成新一轮结构性机会提供窗口。

9月7日，沪深交易所港股通标的定期调整正式生效。合计54家企业新调入港股通，AI互联网、半导体、机器人、创新药、高端制造等赛道大批企业进入内地投资者可投范围，互联互通框架下的硬科技资产供给或进一步丰富，一方面为内地投资者提供了分享硬科技企业成长红利的机会，另一方面也为港股科创企业对接内地资本拓宽了渠道。

展望后市，港股AI资产或迎来价值重估。有分析指出，AI的持续发展与商业化进程，仍是驱动板块价值重估的核心引擎；在盈利恢复增长与估值修复的共同作用下，板块或迎来较为中期的关注窗口。具体思路上，建议关注现金流充裕、回购分红相对稳定、AI落地场景清晰的龙头企业。

投资者或可在自身风险承受范围之内，关注港股科技ETF银华（513160）及其联接基金（A类：024037，C类：024038，I类：024039）。该基金跟踪的恒生港股通中国科技指数（HSSCT.HI），一次性打包“港股AI产业链”——上游基础设施、中游大模型、下游应用；成分股兼顾大、中、小盘科技企业，弹性更高，更易捕捉成长性机会。（王宇露）