证监会市场二部原副主任刘健钧：新时期股权与创业投资唯有“专业化之路”为发展正道

中证网讯（记者 杨皖玉）12月20日，湖南大学教授、中国证监会市场二部原副主任刘健钧在中国证券报主办的“2022中国股权投资发展论坛”上表示，新时期下，股权与创投行业孕育更多投资机会，但收益不确定性提高，过去一段时期“全民PE”的热潮一去不复返，股权与创业投资唯有“专业化之路”为发展正道。

他表示，新时期投资机会包括五大方面：一是构建“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局，要求加快培育参与国际合作和竞争新优势，实现科技自立自强，保障产业链供应链安全，进而孕育大量的包括尖端芯片技术、现代生物技术和新材料在内的硬科技投资机会。二是“建设现代化产业体系”要求加快推进新型工业化，建设制造强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国，进而孕育大量的先进制造、航空航天技术、新一代基础设施技术和信息技术的投资机会。三是中国式现代化强调“人与自然和谐共生的现代化”,要求实现绿色发展，进而孕育大量的节能减排和新能源投资机会。四是“全面推进乡村振兴”,必然要求强化农业科技和装备支撑，进而孕育大量现代农业技术投资机会。五是“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”要求深度推进产业结构调整、企业组织结构调整，进而孕育大量企业重建重组投资机会。

他认为，与过去30年相比，新发展阶段股权和创业投资项目呈现四个新特点使投资收益的不确定性显著提高：一是投资项目将从过去以盈利模式创新为主，转变为以硬科技创新为主；二是技术创新将从过去以模仿和追赶型为主，转变为以自主原始创新为主；三是需求推动从过去短缺经济支撑下的相对确定性，转变为“基本需求相对满足，必须创造新消费需求”的高不确定性；四是外部环境从过去经济全球化顺利推进时期的合作为主，转变为频繁爆发贸易战、科技战的常态化竞争为主。

他表示，在新形势下，行业过去一段时期“全民PE”的热潮一去不复返，唯有“专业化之路”为发展正道。