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迷你基金或去或留 市场成为指挥棒

张凌之 中国证券报·中证网

  迷你基金生态近期出现新变化。基金公司可自主承担迷你产品各类费用,若选择不承担则需在规定期限内改变产品的迷你状态或清盘。迷你基金的去留成为市场关注的热点问题。

  中国证券报记者调研了解到,未来当产品进入迷你状态时,基金公司或不再用力“保壳”,而是分类决定产品去留。对于“壳”资源稀缺或判断未来仍有市场生命力的产品,会选择阶段性付出成本保驾护航;而对于没有太多需求或市场风口已过的产品,基金公司会直接选择清盘。

  在业内人士看来,将迷你基金的去留问题交给市场解决,有助于提升基金持有人的获得感,推动基金行业高质量发展。

  迷你基金处置市场化

  中国证券报记者从业内获悉,迷你基金近期迎来新的监管要求,鼓励基金公司自主承担迷你基金的各类固定费用,不再从基金资产中列支。若基金公司选择不承担迷你基金固定费用,需要给出解决方案,并于2024年年底前改变产品的迷你状态或清盘。同时严禁借助“帮忙资金”等形式规避支付迷你基金固定费用等违规情形。

  根据相关规定,所谓迷你基金一般是指开放式基金合同生效后的存续期内,连续60日基金资产净值低于5000万元或基金份额持有人数量未达到200人的基金产品。

  事实上,在此之前,迷你基金的处置一直受到各家基金公司的重视。一位资深业内人士介绍,因为迷你基金的多少直接关系到公司后续产品的申报和获批,因此,公司每周都会召集产品、市场、投研等条线召开例会,梳理目前有哪些基金处于迷你状态并讨论如何保住基金产品。

  “随着市场环境的变化,‘保’住迷你基金的成本已经很高,此次对迷你基金的新规定就是希望基金公司从业务发展的角度,通过市场化的方式进行决策和处理。”上述资深业内人士说。

  基金年报显示,基金的固定费用包括审计费用、银行费用、账户维护费用等,通常这些费用都从基金资产中列支。“但对于迷你基金来说,由于规模小,持有人数少,而这些费用相对固定,不仅增加持有人的成本,甚至已经开始影响到基金净值。”一位基金经理表示:“此次对迷你基金的新要求旨在基金行业高质量发展,减轻了迷你基金持有人的负担,有助于提升基金持有人的获得感。”

  分类决定去留

  一位基金业内人士介绍,此前基金公司对迷你产品的处置一般采用“保壳”的方式。公司会先分析是什么原因造成产品规模下滑,对于业绩较差的产品,一般会责成投研条线或变更投资策略,或更换基金经理;对于业绩较好,但规模难以做大的产品,则会用公司固有资金或请外部资金帮忙,增加产品规模。

  “但基金公司的固有资金有限,外部帮忙资金则需要一定的对价,有些甚至要求保本,且帮忙资金不会长期留在迷你产品中,一旦帮忙资金撤走,产品又会变成迷你类型。”某大型基金公司市场人士李华(化名)介绍,“在基金公司降本增效的大背景下,‘保壳’这种方式的成本越来越高,基金公司的负担也越来越重。”

  “在新要求下,公司内部对于迷你产品的讨论首先会从各个维度考虑要不要‘保’,比如,产品市场需求是不是大,接下来的产品业绩是否会好转等,不需要‘保’的直接清盘,对于那些需要‘保’的产品,才会去讨论如何处置。”李华直言,迷你基金生态将发生很大变化。

  对于哪些产品需要“保”,一位中型基金公司的基金经理表示,对于那些“壳”有价值的产品,公司才会去“保”。比如灵活配置型基金这类不会再批的产品,公司会选择“保”;或者公司认为某个品种未来会有生命力,可以发展起来,公司愿意阶段性付出成本去‘养’这只产品,而对于那些没有太多市场需求,或者是已经过了风口的产品,则会选择清盘。

  清盘进入快车道

  中国证券报记者调研了解到,不少基金公司内部已经召集产品、投研、营销条线开会讨论,对迷你产品的“去留”做出判断。

  Wind数据显示,截至今年3月底,全市场共有超过1400只迷你基金。其中,权益类迷你基金的数量超过1000只,占比超75%。

  一些基金公司已经开始行动,召开持有人大会决定产品去留。4月19日,新华基金发布了新华精选成长主题3个月持有期混合型基金中基金(FOF)以通讯方式召开基金份额持有人大会的第二次提示性公告,审议事项包括关于终止基金合同的议案。

  该FOF成立于2020年4月,截至3月31日的规模为3500万元。该FOF近3年回报为-15.41%,在全市场62只同类产品中排名59名。

  4月19日,国金基金也发布关于以通讯方式召开国金鑫瑞灵活配置混合型证券投资基金基金份额持有人大会的公告,审议事项同样为终止基金合同有关事项。公开资料显示,该基金成立于2017年9月,是一只灵活配置型基金,但连续多年业绩不佳,近三年回报为-39.14%,截至3月31日,规模仅有不到105万元。

  不过,也有基金公司通过召开持有人大会,对旗下迷你产品进行“保壳”运作。4月20日,浦银安盛基金发布了关于浦银安盛景气优选混合型证券投资基金以通讯方式召开基金份额持有人大会的第二次提示性公告,公告显示,拟召开持有人大会,表决关于持续运作该基金的议案,议案显示,该基金于2023年6月14日成立,已连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形。

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