川仪股份8月5日上市定位分析
【公司简介】
公司经过多年的发展，现已成为工业自动控制系统装置制造业国内综合实力排名第一的企业，公司目前主要从事工业自动控制系统装置及工程成套的研发、生产、销售、技术咨询、服务等业务。公司在技术、市场、人才等方面具备一定的先发优势，拥有比较雄厚的技术基础，产品门类齐全，销售服务网络完善，系统集成及总包服务能力在国内同行业中处于领先地位。公司的主要业务是工业自动控制系统装置及工程成套，包括单项产品和系统集成及总包服务，单项产品主要包括智能执行机构、智能变送器、智能调节阀、智能流量仪表、温度仪表、控制设备及装置和分析仪器等。公司自成立以来，一直致力于工业自动控制系统装置相关技术的研究及相关产品的开发。多年来，公司坚持科技创新，产业报国，致力于为国家电力、冶金、石化、建材、交通、市政工程行业等的重点工程提供先进的自动化仪表和系统解决方案，经济规模连续多年位居行业第一，在国内市场和同行业内享有极高的知名度。先后荣膺重庆工业50强、国家信息产业基地龙头企业、全国机械工业职工技术创新优秀组织单位等荣誉称号。()
| 主营业务 | 主要从事工业自动控制系统装置及工程成套的研发、生产、销售、技术咨询、服务等业务。 | ||
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 智能现场仪表技术升级和产能提升项目 | 24453 | |
| 2 | 流程分析仪器及环保监测装备产业化项目 | 12865 | |
| 3 | 重庆川仪自动化股份有限公司技术中心创新能力建设项目 | 5268 | |
| 4 | 偿还 银行借款 | 20000 | |
| 投资金额总计 | 62586 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 4614.00 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 93.13% | ||
【机构研究】
东方证券：川仪股份合理估值为35倍PE
公司主要从事工业自动控制系统装置及工程成套的研发、生产、销售、技术咨询、服务等业务。2011年-2013年公司营业收入分别为30.88亿元、32.48亿元、31.87亿元，净利润分别为1.83亿元、1.35亿元、1.48亿元。主营业务工业自动控制系统装置及工程成套实现收入占当期营业收入的77.56%、80.96%和83.07%。
我们预计公司2014-2016年收入35.44、39.56、44.96亿元，分别同比增长11.2%、11.6%、13.7%。归属母公司净利润1.65、1.81、2.00亿元，分别同比增长16.4%、9.6%、11.0%。公司可比公司2014年平均估值为35倍。(东方证券)
安信证券：川仪股份合理估值为30-36倍PE
公司是国内工业自动控制系统装臵制造业综合实力排名第一的企业，致力于为国家电力、冶金、石化、建材、交通、市政工程行业等的重点工程提供先进的自动化仪表和系统解决方案，经济规模连续多年位居行业第一，在国内市场和同行业内享有极高的知名度。公司主要产品是智能执行机构、智能变送器、智能调节阀等。
我们预计2014 年-2016 年公司营业收入3505.9百万元、3926.7 百万元、4515.6 百万元，实现归属母公司净利润184.5 百万元、208.3 百万元、 228.9 百万元，分别同比增长30.5%、12.9%、13.1%。
按照发行后股本计算，对应的EPS 为0.47 元、0.53 元、0.60 元，参考可比公司2014 年的动态市盈率平均值为33 倍，我们认为给予公司2014 年动态市盈率30 倍-36 倍较为合理，对应的合理价值区间为15.9 元-19.1 元，建议询价区间6.6-6.8 元。(安信证券)
