维格娜丝等6新股12月3日上市定位分析
雄韬股份(002733)
【基本信息】
| 股票代码 | 002733 | 股票简称 | 雄韬股份 |
| 申购代码 | 002733 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 13.16 | 发行市盈率 | 22.31 |
| 市盈率参考行业 | 电气机械和器材制造业 | 参考行业市盈率 | 27.88 |
| 发行面值(元) | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 4.47 |
| 网上发行日期 | 2014-11-24 (周一) | 网下配售日期 | 2014-11-24 |
| 网上发行数量(股) | 30,600,000 | 网下配售数量(股) | 3,400,000.00 |
| 老股转让数量(股) | 回拨数量(股) | 17,000,000.00 | |
| 申购数量上限(股) | 13500.00 | 总发行数量(股) | 34,000,000 |
| 顶格申购需配市值(万元) | 市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) |
【申购状况】
| 中签号公布日期 | 2014-11-27 (周四) | 上市日期 | 2014-12-03 (周三) |
| 网上发行中签率(%) | 0.50 | 网下配售中签率(%) | 0.15 |
| 网上冻结资金返还日期 | 2014-11-27 周四 | 网下配售认购倍数 | 648.47 |
| 初步询价累计报价股数(万股) | 245440.00 | 初步询价累计报价倍数 | 120.31 |
| 网上每中一签约(万元) | 132 | 网下配售冻结资金(亿元) | 290.15 |
| 网上申购冻结资金(亿元) | 810.58 | 冻结资金总计(亿元) | 1100.73 |
| 网上有效申购户数(户) | 951081 | 网下有效申购户数(户) | 147 |
| 网上有效申购股数(万股) | 615942.55 | 网下有效申购股数(万股) | 220480.00 |
【公司简介】
一般经营项目：研制、开发、销售、改进电源开关及检测设备及零配件，各种电源零配件，新型充电电池?风力发电机组，太阳能、风能、生物质能、海洋能、风光互补供电系统及其系列产品(以上不含专营、专控、专卖商品及限制项目)；新能源节能技术开发、节能技术服务、节能技术咨询、方案设计；合同能源管理；风电场、新能源用户侧并网及并网电站的投资、设计、技术咨询与企业管理；施工总承包、专业承包；经营进出口业务(具体按深贸管登证字第2002-166号资格证书经营)._许可经营项目：开发、生产、销售、维修阀控式密封铅酸蓄电池、锂电池、UPS(不间断电源)、风力发电机组及电动车(不含易燃易爆有毒危险品及其他限制项目)；普通货运(此项目《道路运输经营许可证》有效期经营至2015年9月22日止)。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 湖北雄韬275万千伏安密封蓄电池极板组装线项目 | 39000 | |
| 2 | 年产250万KVAh阀控式密封铅酸蓄电池扩建项目 | 20000 | |
| 投资金额总计 | 59000.00 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | -14256.00 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 131.86% | ||
【机构研究】
国泰君安：雄韬股份合理价格为17.12-24.85元
本报告分析了雄韬股份新股发行价、中签率、年化回报率，并分析了公司经营的基本情况。建议报价13.17 元，预估合理价格17.12-24.85 元。
投资要点：
公司摊薄后13-15 的实际与预测 EPS0.62、0.66、0.77 元。可比公司2014 平均PE 38，可比行业最近1 个月平均估值28 倍，按证监会行业公司2013 年摊薄市盈率折价23%，可比公司2014 年折价47%。
建议公司报价13.17 元，对应2013 年摊薄PE 为21.33 倍。
预估中签率：网上0.83%；网下中公募与社保0.50%，年金与保险0.28%，其他0.12%。预计网上冻结资金量485 亿元，网下冻结195亿元，总计冻结679 亿元。
资金成本：最近资金市场充裕，10 月新股申购冻结资金最高的10 月24 日7 天回购利率仅冲至6.8%。
预计涨停板7 个，破板卖出的打新年化回报率：网上63%、网下公募与社保38%，年金与保险20%，其他8%。预估破板卖出的年化收益率最高。但从股价涨幅来看，最近很多新股持有1 个月涨幅大于破板时，预计公司也可能出现这个情况。
公司基本情况分析
基本情况：公司主要产品是阀控式密封铅酸蓄电池(VRLA 电池)，占全部收入的80%以上，毛利润的90%以上。公司收入波动很大，容易受到淘汰落后产能政策的执行、下游需求、海外市场需求的影响。
发展空间：铅酸电池是一个成熟行业，可能会受到国内淘汰落后产能，国外市场需求，人民币汇率变动的影响，行业整体出现快速增长的可能性已经很低了。我们认为最近几年，锂电池还不至于大规模替代铅酸电池。
公司竞争优势：公司在铅酸电池行业具有规模、质量、环保的优势，但是本身这个行业是一个成熟的行业，可能会进一步提高集中度，在这个过程中，公司具有优势。
风险提示：成本波动风险、被其他电池替代风险。
