维力医疗等两新股3月2号上市定位分析
维力医疗(603309)
【基本信息】
| 股票代码 | 603309 | 股票简称 | 维力医疗 |
| 申购代码 | 732309 | 上市地点 | 上海证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 15.40 | 发行市盈率 | 22.87 |
| 市盈率参考行业 | 专用设备制造业 | 参考行业市盈率 | 41.67 |
| 发行面值(元) | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 3.85 |
| 网上发行日期 | 2015-02-10 (周二) | 网下配售日期 | 2015-2-9、2-10 |
| 网上发行数量(股) | 22,500,000 | 网下配售数量(股) | 2,500,000.00 |
| 老股转让数量(股) | 回拨数量(股) | 12,500,000.00 | |
| 申购数量上限(股) | 10000.00 | 总发行数量(股) | 25,000,000 |
| 顶格申购需配市值(万元) | 市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) |
【申购状况】
| 中签号公布日期 | 2015-02-13 (周五) | 上市日期 | 2015-03-02 (周一) |
| 网上发行中签率(%) | 0.6096 | 网下配售中签率(%) | 0.1858 |
| 网上冻结资金返还日期 | 2015-2-13 周五 | 网下配售认购倍数 | 538.32 |
| 初步询价累计报价股数(万股) | 153020.00 | 初步询价累计报价倍数 | 102.01 |
| 网上每中一签约(万元) | 253 | 网下配售冻结资金(亿元) | 207.25 |
| 网上申购冻结资金(亿元) | 568.38 | 冻结资金总计(亿元) | 775.63 |
| 网上有效申购户数(户) | 600695 | 网下有效申购户数(户) | 90 |
| 网上有效申购股数(万股) | 369076.00 | 网下有效申购股数(万股) | 134580.00 |
【公司简介】
Ⅱ类、Ⅲ类6815注射穿刺器械；Ⅱ类6856病房护理设备及器具；Ⅱ类、Ⅲ类6877介入器材；Ⅱ类、Ⅲ类6854手术室、急救室、诊_疗室设备及器具；Ⅱ类、Ⅲ类6866医用高分子材料及制品；Ⅱ类、Ⅲ类6822医用光学器具、仪器及内窥镜设备(在《医疗器械生产企业许可证》有效期内从事经营)、医疗用品的开发、生产；销售本企业产品；从事Ⅱ类、Ⅲ类6866医用高分子材料及制品(一次性输液、输血器具除外)；Ⅱ类、Ⅲ类6865医用缝合材料及粘合剂；Ⅱ类、Ⅲ类6864医用卫生材料及敷料；Ⅱ类6856病房护理设备及器具；Ⅱ类、Ⅲ类6854手术室、急救室、诊疗室设备及器具；Ⅱ类、Ⅲ类6840临床检验分析仪器；Ⅱ类、Ⅲ类6822医用光学器具、仪器及内窥镜设备；Ⅱ类、Ⅲ类6821医用电子仪器设备的批发和进出口业务。(经营范围涉及法律、行政法规禁止经营的不得经营；涉及许可经营的未获许可前不得经营)。(点击进入>>>维力医疗吧)
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 研发中心建设项目 | 2488.33 | |
| 2 | 硅胶产品建设项目 | 2633.93 | |
| 3 | PVC产品建设项目 | 8383.68 | |
| 4 | 偿还 银行贷款及补充流动资金 | 12500 | |
| 5 | 新型医用材料(非邻苯PVC)气管插管系列产品产业化项目 | 3000 | |
| 6 | 营销网络建设项目 | 3100 | |
| 7 | 海南乳胶产品建设项目 | 5778.82 | |
| 投资金额总计 | 37884.76 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 615.24 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 98.40% | ||
【机构研究】
国泰君安：维力医疗预计涨停板6个
公司摊薄2 014-2016年的实际与预测EPS 0.68、0.87、0.97 元。可比公司2015 年的PE 是38 倍，可比证监会行业最近1 个月的估值42倍，我们预估公司的发行价相比证监会行业折价45%(非扣非EPS).
建议公司报价15.4 元，对应2014 年摊薄PE 为22.87 倍。
预估中签率：网上0.62%；网下中公募与社保0.58%，年金与保险0.29%，其他0.18%。预计网上冻结资金量476 亿元，网下冻结134亿元，总计冻结692 亿元。
资金成本：时间临近春节，总体资金面开始趋紧，预计本批新股的冻结资金量将达到1.95 万亿元，预计7 天回购利率将达到6.5%。
预计涨停板6 个，破板卖出的打新年化回报率：网上46%、网下公募与社保44%，年金与保险21%，其他12%。预估破板卖出的年化收益率最高。从绝对收益率来说，网上、公募社保、年金保险分别可获得0.76%、0.73%、0.35%、0.2%的破板绝对收益率。
公司基本情况分析
公司的主营业务为塑料机械自动化产品的研发、生产和销售。产品主要有塑机控制系统、伺服节能系统及相关嵌入式软件和塑机网络管理系统等。
发展空间：下游注塑机市场目前已经进入到一个稳定期。目前注塑机市场的格局也已经稳定，主要注塑机厂商是：海天集团、力劲集团、泰瑞机器、宁波海达、浙江申达、震雄集团等。大公司的业绩增长已经非常微弱或出现下滑。几大注塑机公司都是弘讯科技的稳定客户。
公司竞争优势：1)研发与技术优势：30 年前从台湾成立发展，具有技术积累，研发费用占收入的7.7%。2)公司各类产品兼容配套，可以实现模块供货及一体化服务。3)国际品牌和全球产业布局优势。
风险：宏观经济下行导致注塑机需求大幅下降，影响公司需求；客户集中度高，带来业务风险；市场竞争日益激烈风险。
华安证券：维力医疗合理估值区间为38-42倍PE
国内医用导管行业龙头
公司主要从事医用导管的研发、生产和销售，产品销往全球70 多个国家或地区，包括欧美等发达国家和地区。在国内，公司产品已覆盖中国大陆所有省份，进入超过300 家三甲医院。公司气管插管、留置导尿管及喉罩产品产量位居国内同类企业前列，在全球市场具有较高的市场占有率和知名度。
全球医药导管市场保持稳定增长
发达国家经济体是全球医用导管主要生产和销售地区，疾病发病率的上升、微创手术需求的不断增长以及各国政府对医疗投入的增加，推动全球医用导管需求。以中国为代表的新兴市场国家发展迅速，随着人口老龄化、国家医疗卫生投入、医疗保险覆盖率、居民支付能力提升，医用导管市场未来仍将保持持续增长，市场潜力较大。
公司竞争优势明显，未来发展规划清晰
公司产品质量达到国际领先水平，主导产品获欧美市场的注册认证，而产品价格低于竞争对手，竞争优势明显。公司研发中心致力于提高核心技术水平和生产工艺水平，保持技术领先优势，实现产业升级。经过多年的建设，公司形成广阔的销售网络，和国际知名医疗器械分销商保持长期合作。公司未来将巩固气管插管和留置导尿管的市场领先地位，丰富现有麻醉、呼吸、泌尿和血透领域医用导管产品，逐步开发微创、介入、引流等新领域产品，大力发展中高端等毛利率高的产品，适时进入下游血液透析医疗服务市场，建立连锁血液净化医疗机构。
盈利预测与估值
本次拟公开发行2500 万股，拟募集投资金额3.47 元，考虑承销费用因素，预计公司发行价格在15.2 元/股。预计公司2015-2017 年的EPS 分别为0.86、1.00、1.13 元，参考同类上市公司15 年PE，给予公司15年38-42 倍的PE，公司目标价32.68-36.12 元。
