多机构看好回A估值空间 中国人保顶格申购打新或必中

　　机构看好估值空间

　　虽然如此，但由于中国人保发行市盈率较低且具有分红承诺，其IPO仍然被部分买方及卖方机构所看好。

　　例如有投资人士则认为，中国人保IPO时的分红承诺为其带来了一定的配置价值。

　　中国人保曾在招股书中表示，“除特殊情况外，公司每年以现金方式累计分配的利润（包括年度利润分配和中期利润分配）不少于当年实现的可分配利润的10%”，不过其也指出，具体的方案需要根据实际的偿付能力充足率、业务发展情况和需求、经营业绩、股东回报等因素综合制定。

　　“一方面是典型的低估值蓝筹股，另一方面中国人保也具有较强的分红价值。”上海一家申购了中国人保的中小私募机构负责人表示，“未来机构投资者占比不断提高下，以赚取股价高低差为目的的资金会越来越少，而高分红的上市公司价值也会随之提高。”

　　事实上，部分卖方机构仍然看好发行价为3.34元的中国人保的增长空间，8.87倍的发行前市盈率也远低于中证指数公司同期给出的16.04倍的保险行业平均静态市盈率。

　　例如此前天风证券非银团队指出，人保财险的PB可达1.4倍，人保寿险和人保健康的P/EV分别可达0.6倍和0.5倍，故此推算中国人保的合理价格为4.01元/股。

　　相比之下，华创证券则将中国人保的合理估值给到5元/股以上。

　　“根据对中国人保各业务条线未来增长性的预判，参考各市场财产险公司的历史及近期估值水平，给予财产险业务1.5-1.8倍P/B，给予人身险业务1倍P/EV，给予其他业务和募集资本1倍P/B，预计中国人保A股合理估值区间为：5.02-5.71元/股。”华创证券保险业分析师洪锦屏11月6日表示。（作者微信：lw8346860）