【格力电器(000651)研究报告内容摘要】

　　事件：

　　格力电器（000651）公布了 2011 年3 季报：2011 年7-9 月，公司收入238 亿元，同比增长24%。归属母公司股东的净利润15.65 亿元，同比增长18.8%，每股收益0.56 元，略低于预期。1-9 月公司收入641 亿元，同比增45%，净利润37.7 亿元，同比增30.5%.

　　点评：

　　高附加值产品增长持续稳健 公司拥有变频和中央空调领域的核心技术优势,大力提升公司产品附加价值和盈利能力.变频空调占比快速上升，占比25.79%。商用空调市场份额为9.6%，内资品牌排第一，商用空调收入占比显著提升。变频和商用系列将提升公司的盈利水平,公司变频空调出货比例已经达到50%。伴随着空调行业的产品升级，高端技术产品发力放量将使行业更为集中，公司作为龙头企业将充分分享市场成长空间。三季度格力总销量850 万台，同比增25%，超行业10%的增速，市占率35%，三季报显示，相比6 月底新增预收账款164 亿元，增加1.5 倍。