◆公司为中高档烟标一体化生产商，具有较完善的业务链。规模处于行业前5位，2010年市场占有率约5%左右，主要客户为吉林中烟和贵州中烟。公司的控股股东是香港东风投资，由黄炳文、黄佳儿、黄晓鹏父子三人合计持有香港东风投资100%的股权。 ◆烟标行业增速稳定，预计未来行业增速保持在3%左右。行业增速动因在于吸烟人数的缓慢增长。预计未来烟草行业的增长仍将缓慢甚至停止增长。但各烟标企业的增长主要通过结构性的增长实现。烟标行业市场化程度较低，公司依靠内生性增长将十分有限，兼并扩张是其取得市场份额的必然手段或模式。 ◆公司完整产业链是盈利能力较强的主要原因。公司08--10年收入由11.9亿元增长到13.6亿元，复合增长率6.7%，同期归属母公司净利润分别为5.07亿元、5.06亿元和5.07亿元，基本保持稳定。毛利率最近两年年一期均维持在50%以上。 ◆募投项目不会给带来快速增长，要更多关注其兼并扩张。募投项目将合计提升约20万箱产能，幅度约10%，在12、13年陆续释放。除产能提升之外，本次募集项目更多的是向产业链前端延伸，建设烟标级PET膜生产基地和设计中心，提升产品附加值。