康斯特转板获利超十倍 Pre-IPO成新三板暴利新模式

　　●部分挂牌企业“脚踩两条船”

　　近日，根力多、广厦环能相继发布接受上市辅导的提示性公告。根力多、广厦环能并不孤单。据股转公司数据显示，近一个月内，有16家新三板挂牌企业选择接受上市辅导。截至2016年5月12日，新三板一共有超过80家挂牌企业拟申请IPO辅导或已申请IPO辅导，在这份名单中出现了好买财富、天地壹号、康泽药业、凌志软件等知名新三板企业。

　　“新三板现在更像是幼升小的学前班，小升初的六年级一样。在资本市场上起到了极其重要的连接作用。”有机构人士这样告诉每经投资宝，很多企业是因为倒在了冲刺创业板或主板的路上，从而选择了新三板。所以当这些公司条件恢复或者成功“补血”后，必然会选择再次冲击A股。

　　机构人士表示，总体来说，今年新三板和IPO的节奏应该和去年相差不大，但是新三板无论是分层制度，还是后期兑现的政策红利，都会使想要IPO的公司有所考虑。

　　有达到IPO标准的公司人士表示，如果进入创新层后能享受政策红利，他们也是可以待在新三板的，所以决定这些挂牌企业是否留在新三板的深层原因还是政策利好是否能落地。有券商人士称，如果政策没有预期那么好的话，新三板企业IPO的速度可能会加快。

　　●淘金Pre-IPO板块“入门术”

　　当前新三板挂牌企业数已超过7000家，由于挂牌要求宽松导致市场良莠不齐，那么如何发掘Pre-IPO的机会呢？

　　东兴证券场外市场部负责人汤荣春告诉每经投资宝，无论新三板挂牌企业还是主板、创业板上市公司，都是作为公众公司存在于资本市场中的，因此如果单从公司治理、财务规范程度方面来看，转板的公司与未转板的公司并没有实质性差异。不过，新三板挂牌公司中能够实现IPO的企业一定具有高成长性特点。

　　甘霖则表示，Pre-IPO项目关键看企业规模与营收情况。在对Pre-IPO项目投资之前，投资人应对企业所处的行业、业务、财务状况、营收能力，以及公司的管理层进行详细的尽职调查，以确认其是否符合或者接近IPO要求。

　　例如想在创业板IPO，那么“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元；或者最近一年盈利，最近一年净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十”等条件必须满足。

　　值得注意的是，有Pre-IPO项目预期的新三板挂牌企业，不管是规模，还是盈利水平，多在新三板排名靠前。这些挂牌企业大部分已渡过发展早期，经营风险较小，部分公司的盈利能力不亚于诸多创业板公司。

　　国泰君安的一位分析师认为，流动性较好的拟IPO公司具有较大的投资机会。由于目前较多拟IPO的新三板挂牌企业处于停牌或无交易状态，而整体流动性较差，因此流动性较好的Pre-IPO项目就更具有投资价值了。

　　至于是选择已完全成熟的Pre-IPO项目，还是选择高成长、具有潜质的公司，广证恒生首席分析师袁季对每经投资宝（微信号：mjtzb2）表示，较成熟的挂牌企业在估值方面一般略高于市场上的同行业公司，而如果选择成长过程中的公司，虽然收益更大，但同时也会面临更大的风险。