新三板647家公司跌破定增价

　　机构投资者被套

　　众多挂牌公司股价大大低于增发价，不少机构投资者被套牢在其中。具体看，参与增发的投资者既有公司原股东，包括实际控制人、管理层及核心员工，也有新进入的投资者。

　　从优菁教育、行健智能、特思达、敦华石油、长江材料、华财会计、如涵控股、博信资产、视野股份10家破发最严重的公司看，敦华石油向其大股东及公司管理人员发行股份；长江材料的发行对象之一为实际控制人的兄弟，另一发行对象为公司副总经理。

　　如涵控股的五个发行对象之一，北京君联亦同股权投资合伙企业（有限合伙）与在册股东天津君联致茹企业管理咨询合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人均为北京君联同道投资顾问合伙企业（有限合伙）。此外，发行对象之间、发行对象与公司及主要股东之间不存在关联关系。

　　而博信资产的发行对象与公司及主要股东之间不存在关联关系。但在本次股票发行认购对象之间，上海东方证券创新投资有限公司为东方证券股份有限公司的全资子公司，上海东方证券创新投资有限公司与东方证券股份有限公司均间接持有北京沃捷投资管理有限责任公司低于5%的股份，嘉兴光大礴璞投资合伙企业（有限合伙）与光大常春藤（上海）投资中心（有限合伙）被同一股东持有其大于5%的股份。

　　从上述10家公司看，向原股东发行股票的公司只有敦华石油；长江材料则向公司高管发行；与现有在册股东有关联的是如涵材料。其他公司的认购对象与公司原股东或实控人都没有关系。这也意味着，被这些公司套牢的多是新进入的投资者，包括机构和自然人。

　　业内人士分析认为，由于新三板交易不活跃，成交很少且都是协议转让，容易出现不同交易者对股票估值与客观价值产生较大的偏差的情况，流动性不足容易导致股价失真。从长远看股票最终会反映其真实的价值。