大湾区基金董事长张新海：大湾区基金筹设二期 聚焦集成电路、先进计算等新质生产力赛道
中证报中证网讯（记者 昝秀丽）近日中共中央、国务院印发的《关于发展新质生产力的意见》明确提出，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金引导带动作用，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策，壮大耐心资本。
粤港澳大湾区科技创新产业投资基金董事长张新海日前在2026金融街论坛年会期间，接受中国证券报记者专访时表示，大湾区基金聚焦产业需求开展战略投资，把耐心资本配置到能转化为现实生产力的硬科技环节，支持了一批科创企业创新发展，在服务国家战略的同时，基金实现长期收益。他透露，大湾区基金正在筹备设立二期基金。二期基金将聚焦集成电路、先进计算等重点赛道，继续重仓投资中国创新。
立足国家战略 践行长期价值投资
张新海介绍，粤港澳大湾区科技创新产业投资基金2021年经国务院粤港澳大湾区建设领导小组批复设立，由大湾区骨干央企中国电子信息产业集团和中国经济改革研究基金会牵头发起，联合科技龙头企业、地方政府、金融机构共同设立，总批复规模1000亿元。设立五年来，大湾区基金投资了长鑫科技、垣信卫星、麒麟软件、华大半导体等一批重点科创项目，较好地实现了服务国家战略、支持产业发展与财务收益相统一。
在张新海看来，这一成效的取得，源于大湾区基金在设立之初就确立了“立足国家战略和产业需求的长期价值投资”理念，不走单纯财务投资路线，回归产业本源，把资金配置到真正能够转化为现实生产力的科创环节。
在战略投资层面，基金把投资锚定在国家战略主航道上。围绕集成电路发展战略投资长鑫科技，围绕商业航天战略投资垣信卫星、支持国产低轨卫星互联网“千帆星座”建设，让投资在服务国家战略发展中增值。
在产业投资层面，基金把握国家产业政策、聚焦产业需求，与产业同频共振。大湾区基金依托大股东中国电子集团的链主作用，围绕集成电路、先进计算等五大重点产业，在先进封装、EDA等领域开展体系化布局，把产业链资源导入被投企业，既给资金还给资源，支持企业发展。
在市场化投资层面，大湾区基金建立了“漏斗式投研机制”和“三位一体风控体系”，既要“看得见”，又要“看得透”，通过体系化的投研机制发掘优质投资项目，同时搭建闭环风险管理体系，规范基金投管全流程。一期基金预计将给股东带来数倍的投资回报，实现服务国家战略、支持新质生产力发展与长期收益相统一。
张新海表示，对创投机构而言，服务新质生产力要主动作为，拒绝盲从，抛弃短期逐利，把耐心资本真正投给具备产业价值的硬科技企业。
并购投资：畅通退出渠道 赋能产业升级
张新海分析，发展新质生产力，既要孵化新企业，也要推动产业链资源整合优化。从国际经验看，并购是龙头企业做大做强的有效手段；从行业发展看，并购是行业经历激烈竞争、优胜劣汰、走向成熟的必经之路；从投资端看，并购还是实现项目退出的有效渠道，千军万马挤IPO并不现实。并购畅通退出渠道，才能让耐心资本“进得来、待得住、转得动”，循环起来持续投向早期科创项目。
“并购对新质生产力有两层价值。”张新海表示，一是强链补链，支持行业龙头补齐技术短板、攻克“卡脖子”环节。去年底，大湾区基金联合EDA龙头华大九天投资数字EDA企业思尔芯，补齐国产EDA关键环节，实现技术整合与产业升级。二是拓宽退出路径，丰富创投项目退出方式，让资本回笼后可继续投向硬科技早期项目，形成“募投管退”的良性循环。
产业并购须规避三类问题。首先，要避免“为并购而并购”，不能单纯追求交易规模，并购必须服务产业链升级，不做财务套利式并购。其次，要避免“投资机构包办的心态”。产业并购需要投资机构与龙头企业联手，发挥产业龙头的主体作用，投资机构更多扮演并购组织者角色。大湾区基金联合国产数据库龙头达梦数据设立了并购基金，就是上市公司做产业判断、基金组织投资，产业与资本分工协同，实现多赢。再次，要避免“重并购轻整合”。很多并购失败不是买错资产，而是技术、团队、业务整合不到位。大湾区基金开展并购投资尤其注重投后整合及赋能——2025年底联合华大九天完成对思尔芯控股权的收购后，华大九天和大湾区基金全面启动了整合和赋能，在产品研发、客户对接、团队融合、引资引战全面协同，全方位支持企业发展，统筹力量共同打造数字EDA平台。
未来，投资机构做并购应更多联合产业链链主企业，围绕新质生产力重点赛道，把资金、技术、产业生态结合起来，实现龙头变强、被投企业技术落地、基金合理回报的多赢格局。
再接再厉 大湾区基金二期蓄势待发
面向“十五五”，新一轮科技革命和产业变革加速演进，人工智能成为引领全球产业变革的重要驱动力，集成电路和先进计算作为人工智能革命的产业底座，已成为科技创新发展的战略制高点。
张新海表示，大湾区基金应时代而生，肩负时代使命，一期基金从2021年到今年完成了全部投资，初步实现了基金设立的初心使命，基金指导单位、发起方、出资方、被投企业都给予了高度评价。当前中国科技创新发展正迎来重要机遇期。策马扬鞭再奋蹄，大湾区基金正在筹备设立二期基金，积极落实中央印发的《关于发展新质生产力的意见》，将聚焦集成电路全产业链，聚焦先进计算产业，支持硬科技突破发展，坚定地做中国创新的投资者、同行者和贡献者。
据了解，中国电子集团将继续作为二期基金的发起方，在建设电子信息领域世界一流企业的道路上，发挥“国家队”在电子信息全产业链的策源能力，支持大湾区基金发挥好战略投资基金作用，筑牢产业底座，实现从核心技术突破到大规模产业化的全生命周期赋能。同时，大湾区二期基金将继续发挥战略投资、产业投资、并购投资的实践经验，深度聚焦人工智能、先进计算、集成电路等硬科技领域，支持和陪伴一批优秀科创企业成长，助力产业链强链补链固链，为新质生产力发展持续注入资本动能，联动湾区内外，投资中国创新。
