太平洋证券黄付生：A股将受益于流动性持续宽松和经济复苏

　　中证网讯（记者 吴玉华）5月12日，国家统计局发布了4月份全国CPI和PPI数据，CPI环比涨幅继续下降，同比涨幅进一步回落；PPI环比、同比降幅扩大。对此，太平洋证券研究院院长黄付生接受记者采访时表示，未来，物价的快速下降将持续，CPI价格预计在明年上半年会到低谷。生产资料的价格随着经济的恢复，石油价格触底回升，将缓慢恢复。A股将受益于流动性持续宽松和经济复苏。

　　黄付生认为，未来在“低通胀”成为常态和不搞大水漫灌的背景下，货币政策持续宽松将成为范式。目前海外疫情除美国新增确诊保持高位震荡外，欧洲各国新增确诊人数已有明显下滑。此外，欧美已陆续计划5月中下旬逐步复工开工，目前西班牙和意大利用电量已有回升。4月PMI回升、社融12%持续放量、M2的11.1%高增速均显示国内经济复苏在路上。后续随着疫情好转、全球疫后复工，将利于开启新一轮库存周期。

　　对于A股的配置，黄付生表示，自2010年后我国进入信息化工业时代，A股盈利有持续增长空间的领域主要在消费和科技。相应地，2010年以来，公募基金的风格切换也主要发生在消费与科技之间。中长期，流动性宽松—经济复苏将轮番主导A股核心矛盾，科技—消费也将相应受益而有轮番表现。短期，受益于流动性宽松、稳信贷、稳就业的预期，周期板块也会有积极表现。