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瑞银:白银将在约30美元见顶 金价潜在上涨空间不大

上海证券报

  上证报中国证券网讯(记者 范子萌)连日以来,白银成为大宗商品市场中的焦点。自1月27日起的短短4天内,白银价格暴涨近20%,白银交易所交易基金(ETF)单日需求急升至3500万盎司。

  基于价格波动率上升,芝加哥商品交易所(CME)昨天起上调白银期货保证金18%,从1.4万美元增至1.65万美元,银价应声回落10%,失守27美元。截至今日发稿,现货白银报26.83美元/盎司。

  瑞银今日发表机构观点称,白银将在约30美元见顶。“在投机性资金高涨下,不能排除白银短期内再次突破30美元,但相信难以持久保持在高位。”瑞银表示,最新小幅上调了6月目标价格,从原来的29美元升至30美元,但银价将在年中后将逐步下滑,到年末时降至28美元左右。

  瑞银表示,从基本面来看,基于全球多个国家推进碳减排目标及可再生能源,而超过50%的白银用于太阳能电池板及电子产品等工业生产,市场对白银存在周期性需求。此外,由于白银供给难以短时间内大幅增加,市场规模也相对较小,潜在的额外需求容易导致市场出现供不应求。

  另一边,投机性资金在大举买进白银的同时,黄金市场相对平淡很多。在银价急涨期间,本月初曾经突破1950美元的金价,昨天已失守1840美元。黄金相对白银价格比率也从此前的73倍,迅速下跌至近日低点63倍。

  展望金价走势,瑞银认为,需要考虑美国实际利率、美元趋势及市场不确定性三大因素。瑞银称,美国实际利率(名义利率减去通胀预期)将在一季度触底,大概到-1%至-1.2%,之后会逐渐回升,因而金价承压。但与此同时,美元进一步走弱对金价形成支持。而且,当全球开展大规模接种疫苗后,作为避险资产的黄金需求又随之下滑。

  总体而言,瑞银预计,金价在上半年反弹至1900美元上方,但年末前将降至1800美元。虽然金价的潜在上涨空间不大,但黄金对整个资产组合依然起战略性的风险分散作用。

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