招商证券：央行货币政策目标将向稳定与改革倾斜

　　中证网讯（记者 赵中昊）2月8日晚，央行发布2020年第四季度《货币政策执行报告》。《报告》释放出当前经济总体向好，货币政策常态化回归的明确信号，重申“灵活精准，合理适度”八字原则，强调“稳字当头”，着力“结构优化”。对此，招商证券宏观研究团队2月9日发布研报表示，此次《报告》反映出今年央行货币政策的目标将向稳定与改革倾斜。一方面，《报告》中关于国内经济“内生动力增强，宏观形势向好”，物价“涨幅总体运行在合理区间，不存在长期通胀或通缩基础”的判断，说明当前的经济环境已符合货币政策常态化回归的条件；另一方面，境内外疫情变化与大国货币政策溢出效应压力等因素导致政策转向必须坚持“稳中求进”的原则。

　　为推动“十四五”规划开局与构建新发展格局“迈好第一步”，“见到新气象”，今年的货币政策渴望在“稳”的基础上，突出“改”。其中，存款利率市场化、汇率形成机制市场化、支持绿色经济的结构性货币政策等改革与创新可望成为今年改革的主题，而稳住宏观杠杆率则是货币政策时刻关注的对象。