国联证券：看好价格上涨趋势下上游行业投资机会

　　中证网讯（记者 胡雨）4月9日国家统计局公布数据，2021年3月，CPI同比上涨0.4%，环比下降0.5%；PPI同比上涨4.4%，环比上涨1.6%。国联证券发布研报指出，大宗商品价格仍有望维持坚挺，在价格上涨趋势下，继续看好上游钢铁、有色、煤炭等利润改善的投资机会。

　　国联证券指出，3月PPI环比增速大幅上升，上游行业价格延续增长态势，主因系原材料工业和加工工业环比增速有所提升。随着目前海外疫苗接种加快、下游需求明显复苏，叠加“碳中和”下的供给收缩，大宗商品价格仍有望维持坚挺，从一季报也可看出，上游行业利润改善明显。在价格上涨趋势下，继续看好上游钢铁、有色、煤炭等利润改善下的投资机会，同时也需警惕中游加工制造业在上游涨价下利润被压缩的风险。

　　对于CPI数据，国联证券认为，由于CPI翘尾因素在二季度持续上升，叠加上游原材料价格上涨传导，预计二季度CPI仍将延续上行。而从长期看，经济增速中枢下行下，或并无长期通胀担忧。