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经济回升待巩固 稳增长政策将发力显效

连润 中国证券报·中证网

  国家统计局、中国物流与采购联合会11月30日联合发布数据显示,11月,制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,比上月降0.1个百分点,制造业景气水平略有回落。

  专家表示,经济景气水平稳中有缓,回升向好基础仍需巩固。年底前,稳增长政策需加大执行力度,而伴随政策逐步落地,对于经济的支撑效果有望进一步显现。

  制造业PMI与上月基本持平

  “11月,受部分制造业行业进入传统淡季,以及市场需求不足等因素影响,制造业PMI略低于上月0.1个百分点。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说。

  从分项指标看,11月数据均在10月基础上窄幅波动,其中生产指数持续扩张,新订单指数基本持平。11月,生产指数为50.7%,比上月降0.2个百分点,保持在临界点以上;新订单指数为49.4%,比上月略降0.1个百分点。

  英大证券首席宏观经济学家郑后成分析,新订单指数和生产指数显示,产需双双小幅承压是11月制造业PMI微幅下行的主要原因。在国金证券首席经济学家赵伟看来,广义财政支出加速、“保交楼”等政策支撑下,生产端韧性尚存,但需求修复基础不牢固。

  值得关注的是,11月,新动能较快增长。统计显示,从重点行业看,高技术制造业PMI为51.2%,比上月升2.0个百分点,重返扩张区间;装备制造业PMI为51.6%,比上月升0.9个百分点,行业扩张有所加快。

  此外,企业信心继续向好。统计显示,11月,制造业生产经营活动预期指数为55.8%,比上月升0.2个百分点,位于较高景气区间,制造业企业对市场发展前景总体保持乐观。

  红塔证券宏观研究员杨欣表示,装备制造业和高技术制造业景气度持续提高,表明政策对优势产业、高技术行业扶持效力显现。“企业对市场发展前景的信心增强。”杨欣说。

  非制造业保持扩张

  11月,非制造业商务活动指数为50.2%,比上月降0.4个百分点,仍高于临界点,非制造业保持扩张。

  分行业看,服务业景气水平回落。“受假期效应消退等因素影响,服务业商务活动指数为49.3%,比上月降0.8个百分点,服务业市场活跃度有所回落。”赵庆河说。

  建筑业扩张加快。11月,建筑业商务活动指数为55.0%,比上月升1.5个百分点,至较高景气区间,建筑业施工进度继续加快。东方金诚首席宏观分析师王青表示,临近年末,保交楼活动升温,11月房屋建筑业和建筑装饰业商务活动指数较上月均有明显上升,带动建筑业商务活动指数回升。

  非制造业企业预期也保持乐观。赵庆河表示,11月,服务业业务活动预期指数为59.3%,比上月升1.8个百分点,表明多数服务业企业对未来行业恢复发展信心较强;建筑业业务活动预期指数为62.6%,在高位景气区间继续上行,建筑业企业对近期市场发展信心稳中有升。

  “总体来看,非制造业经营活动保持增长,市场需求有恢复迹象,投资与消费相关行业预期向好。宏观调控应继续发挥好政策与市场双驱动作用,推动经济平稳向好恢复。”中国物流与采购联合会副会长蔡进说。

  需加大政策执行力度

  业内人士表示,当前经济回升动能需着力加强,年底前稳增长政策需加大执行力度。伴随政策逐步落地,其对经济的支撑效果有望进一步显现。

  在杨欣看来,基建投资和制造业投资将继续托底经济增长,后续还需更多需求端稳增长政策出台,以巩固经济复苏之势。

  国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为,要大力增强积极财政政策对政府投资的支持力度,显著提高政府在基础设施等公共产品方面的投资建设能力,显著增加相关企业订单,并通过产业链对企业生产投资产生广泛带动,促进企业生产投资意愿显著增强,促进就业形势显著向好、消费回升动力显著提高。

  展望未来,王青表示,居民消费存在一定的内在修复动力,宏观政策也正向稳增长方向继续发力,例如增发1万亿元国债、特殊再融资债券大规模发行,以及信贷有望持续处于较高水平等。“这将有效对冲房地产行业低迷带来的影响,推动制造业及宏观经济景气水平回升。”王青说。

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