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央国企上市公司高股息低估值特征明显

吴玉华 中国证券报·中证网

  Wind数据显示,截至2月22日,中证央企指数PE(TTM)为10.59倍,股息率为3.27%;中证国企指数PE(TTM)为12.10倍,股息率为3.00%。分析人士表示,大多数央国企上市公司都具有高股息特性,确定性相对较高,叠加业绩稳定性,投资价值日益凸显。

  从财务数据来看,Wind数据显示,2023年前三季度,A股全部上市公司实现营业收入约53.5万亿元、归母净利润约4.4万亿元。其中,国有企业实现营业收入35.2万亿元、归母净利润3.06万亿元,分别占比65.8%、69.5%。中央国有企业实现营收23.1万亿元、归母净利润2.21万亿元,分别占比43.2%、50.3%;地方国有企业实现营收12.1万亿元、归母净利润0.84万亿元,分别占比22.6%、19.2%。

  数据显示,截至2月22日,中证央企指数PE(TTM)为10.59倍,PB为1.05倍,股息率为3.27%;中证国企指数PE(TTM)为12.10倍,PB为1.15倍,股息率为3.00%。其中,中国中铁、中信银行、中国建筑、中国铁建、光大银行、兴业银行、北京银行PE(TTM)为4至5倍,股息率均超过3%,高的超过6%。而万得全A指数PE(TTM)为16.15倍,PB为1.43倍,股息率为2.29%。

  整体上,从PE(TTM)估值绝对值来看,央企低于国企,国企低于万得全A指数;从PB估值绝对值来看,央企低于国企,国企也低于万得全A指数;从股息率绝对值来看,央企大于国企,国企大于万得全A指数。

  据银河证券统计,2023年,规模以上工业企业中,国有企业营收增速、利润增速均高于全国工业企业水平。石油石化、环保、医药生物、通信、建筑装饰、交通运输等行业央国企相对行业整体具有业绩明显占优、估值低、股息率高的特点;煤炭、计算机、基础化工、机械设备、汽车行业央国企股息率均高于行业整体水平。

  截至2月22日,今年以来中证央企指数上涨3.54%。数据显示,截至2月21日,今年以来北向资金加仓招商银行、工商银行超20亿元,加仓兴业银行、中国建筑、交通银行、中远海控超15亿元。

  中国银河证券首席策略分析师杨超表示,央国企上市公司业绩确定性较高,分红回报较为稳定,具备更高安全边际,央国企投资价值日益凸显。

  海通证券策略首席分析师吴信坤认为,当前央国企估值折价明显,在经济恢复向好阶段,国企重要性进一步凸显,市值管理考核要求或推动央国企上市公司估值修复。

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