中国影子银行规模被高估84% 未来或转向P2P
和讯网消息 中国影子银行的规模和风险被高估了吗？恐怕是的。
2月3日，一份“中国影子银行分析报告”指出，中国影子银行的规模要远低于人们的估计，而其对金融体系的负面影响也有限，因此影子银行产生大规模信贷危机的几率也不大。不过报告认为由于不良贷款具有传染蔓延的效应，因此监管机构应该对其产生的不良贷款要有所防范。报告预测未来中国影子银行将向互联网金融、新兴银行和资本市场转移。
影子银行规模被高估
这份由管理咨询公司奥纬咨询发布的报告指出，经过测算2013年中国影子银行的规模大约为31万亿人民币，这远低于市场普遍认为的40-60万亿的规模。
之所以会出现这样巨大的偏差，奥纬咨询称原因是市场在计算影子银行时扩大了影子银行的范畴，把缺乏直接监管的所有金融活动均归属于影子银行，同时对某些具有多重属性的产品进行了多次重复计算。
奥纬大中华区负责人盛海诺表示，奥纬对影子银行的定义遵循金融稳定委员会的定义，即影子银行是商业银行体系之外的信用中介业务，与市场上的计算方法相比，在计算时剔除了非信贷中介产品（包括ABS、TBR、股权质押等非信贷资产，以及货币基金、私募基金、保险财富管理等金融衍生品）。
在剔除18.1万亿不符合影子银行定义的产品以及7.9万亿被重复计算的部分之后，报告的结论是中国2013年影子银行的规模为31.2万亿，这一规模显著低于采用“加总法”得出的57万亿人民币，意味着中国影子银行规模被高估约84%。
风险总体可控
报告认为，从规模及坏账角度上看中国金融体系总体风险可控，影子银行对金融体系的负面影响有限。
目前市场对金融体系的主要担忧体现在以下方面：规模庞大的主权债务是否处于可控水平？未来是否爆发严重的按揭贷款危机？中国企业是否有能力承担债务负担？中国是否会成为下一个金融危机的根源？
对此，奥纬合伙人、公司和机构银行业务（CIB）及财富和资产管理业务（WAM）全球负责人艾宏德（Christian A. Edelmann）认为以上问题并不值得忧虑，“在扣除中央和地方所有债务之后，2013年中国政府部门的净资产值依然高达87万亿，（占中国GDP总量的184%）。此外，我们发现外界广泛报道的中国企业债务占GDP比率数据存在一定高估，相关数据没有考虑到中国企业部门所持有的数额庞大的存款资产。最后，中国目前在全世界范围内是净债权国，任何债务问题均属于国内范畴，不会产生全球系统性影响。”
盛海诺也指出，中国的影子银行和西方国家有很大的区别，中国的影子银行的作用是对银行体系的补充，其资金是中小企业融资的重要来源，而美国的影子银行资金大多是流向了资本市场。
在31.2万亿的影子银行资产规模中，按照风险向银行体系蔓延的程度从高到低划分为三个层次：银行表外融资、信用担保、非银行融资，其各自规模分别为10.7万亿、1.9万亿、18.6万亿。
影子银行系统的不良贷款究竟会对商业银行的坏账率产生多大的影响呢？研究发现在基于经济增长率设计的乐观情景、基准情景、悲观情景、灾难情景四种情景下，影子银行的不良贷款转移对商业银行体系坏账率的造成的上升幅度也不超过5%。
即便是银行银行不良贷款率达23.9%的极端情况下，也仅22%至44%的影子银行不良贷款会“转移”到商业银行体系，导致商业银行的坏账率提高约2.2%-4.3%，在现实情况对应的基准情景下，影子影子银行不良贷款对商业银行坏账率的造成的升幅仅约0.9%-1.8%。
影子银行转向互联网金融
当然随着经济放缓，如何避免影子银行负面影响的传导是一个亟需监管层注意的核心问题。Christian A. Edelmann认为，当下中国经济增长趋缓与影子银行规模膨胀问题相互叠加，这一现实挑战为决策者应对中国经济结构性失衡及确保金融系统体系的全局性解决方案带来了机遇。
在银行表外融资方面，主要的风险是资金信息不太明、表外融资风险错配集中。因此监管需要重新规划监管体系，杜绝监管套利现象；同时在商业银行和影子银行的业务之间设立防火墙；明晰信用债务，避免刚性兑付溢出风险给商业银行带来冲击。
信用担保业务天然处于违约高发区域，另外由于其监管权归属于各地方政府部门而不是由银监会统一监管，监管也较为宽松。未来对信用担保的监管要求是提升信用风险管理能力，促进行业整合，提高监管法规的制定水平和执行力度。
对于互联网金融等非银行融资，报告认为监管的作用非常有限。监管的作用是要求其提高自身融资活动的透明度、杜绝违规操作的道德风险以及促进风险定价机制的建设。
对于影子银行的未来发展方向，盛海诺指出，未来影子银行将向互联网金融、新型银行和资本市场创新转变，其中中国互联网金融的P2P、P2B是全球最有活力的市场，这对于中国本土及国际金融企业都是一个值得重点关注及发展的领域。
（责任编辑：HN055）
