颠覆性趋势下投向何处？贝莱德2026策略会勾勒AI、能源转型与养老金融投资新范式

中证报中证网讯（记者 吴杨）近日，2026贝莱德投资策略会在北京举行。与会人员总体认为，在颠覆性趋势下，投资已从传统大类资产切换转向更细颗粒度的主题配置，AI、能源转型、养老金融与主动现金管理将成为未来重要方向；谁能识别长期趋势、管理相关性风险并做好本地化解决方案，谁就更有可能在不确定性中把握新范式。

会上，贝莱德中国区负责人范华表示，当前全球经济与金融市场正经历深刻的结构性变化，人工智能加速重塑产业格局，能源转型带来新的资本需求，人口结构变化推动养老金融发展，地缘政治分化持续带来全球资本流动，低利率环境也促使投资者重新审视传统风险收益假设。

在此背景下，贝莱德大中华区投资策略师陆文杰表示，未来投资的核心已不再以传统股债二元配置或单一国家标签作为主要决策起点，而应更多从主题和行业视角出发，进行更细颗粒度的配置。围绕AI、能源转型、全球老龄化等长期主题，寻找相关性较低的资产，构建兼具成长机会和收益能力的组合。

陆文杰认为，AI对资产价格而言是一个很大的变量，乐观情景下对美股平均每年的回报影响可达15%至20%，最悲观情景下可能归零；另一个较大的变量是利率走向，对债券收益影响较大，“但结合近期实际经济情况而言，有理由保持乐观态度。”与此同时，全球高收益资产供给较为充足，投资者可通过跨市场、跨品种构建分散化固收组合，在管理相关性风险的同时争取较高收益。

围绕市场最关注的AI主线，贝莱德基金首席权益、多资产及指数投资官王晓京表示，贝莱德基金在二级市场主要投资龙头大厂，集中于半导体、光模块、发电和储能等具备天然竞争优势的环节；模型层面或应用端的盈利模式与现金流稳定性仍需观察，因此相对谨慎。从组合角度看，他倾向于“一手科技、一手偏红利”，用银行、石油石化、煤炭等具有稳定现金流的资产作为组合对冲工具。

与AI并行的另一条主线是能源转型。贝莱德亚太可持续转型解决方案团队负责人叶欣宜（Heidi Yip）表示，当前，清洁能源投资逻辑已从气候目标扩展至能源安全和产业竞争力。当前已进入“能源务实主义时代”，各国在能源安全、可靠性与可负担性、脱碳目标之间寻求平衡。她将投资机会归纳为五个范围，包括全球电力需求增长、多重力量交汇下的能源市场机遇、能源基础设施、传统能源市场等。这些主题并非相互排斥，而是可以共同构建多元化的投资组合。

养老金融同样被视为未来投资的重要方向。贝莱德建信理财多资产养老产品经理屠佳毅表示，贝莱德全球养老投资理念可总结为长期投资、分散投资、尽早投资，及投资平权四大理念。贝莱德正致力于将另类投资策略引入个人养老金产品。

贝莱德亚太现金团队策略师赵萌从流动性管理角度指出，现金已不再是投资组合中的闲置沉淀，而是需要主动管理的独立资产类别。赵萌表示，货币市场基金有望成为连接安全性、流动性和收益性的关键工具，低波动净值货基因兼顾稳定性和透明度，尤其受到机构客户欢迎。