星展银行发布报告《中国2040：创新驱动的新篇章》
中国证券报·中证网
中证报中证网讯（记者 黄一灵）近日，星展银行集团研究部发布专题报告《中国2040：创新驱动的新篇章》。报告称，中国宏观结构的重塑和新质生产力发展正在催生一个以高科技、高效率和可持续发展为核心的中国叙事，正推动市场从“宏观驱动”向“价值挖掘”转变。技术创新与产业升级不仅有助于经济穿越周期，也将重塑资产估值逻辑，孕育出具备全球竞争力的行业领军企业，为国内外资本配置中国高价值资产提供长期增长基础。
根据星展银行的增长模型预测，未来15年，中国消费基础不断增长，全要素生产率在人工智能和自动化的推动下略有回升，有助于抵消资本形成放缓的影响。同时人工智能、半导体和绿色能源将成为下一个增长周期的支柱，这得益于政策支持的投资以及制造业和医疗保健等行业对人工智能的广泛采用，从而提高了效率和劳动生产率。
报告预计中国资本市场证券化率（以市值占GDP的百分比衡量）将与其他主要市场趋同，到2040年有望达到96%。持续的盈利增长、公司治理改善带来的更高股本收益率（ROE）、支持性政策以及来自多个投资者群体的持续流入，都将支撑市场的进一步扩张。
