期货交易所14道金牌强势降温 黑色系领跌后暴涨

　　最近，大量资金涌入中国大宗商品期货市场，成交量超越股市创历史纪录，以黑色系商品为首的多个品种疯狂飙升。

　　证监会新闻发言人张晓军4月29日在例行发布会上指出，证监会已经要求期货交易所加强市场监管，采取针对性措施抑制市场过度投机。

　　相关措施采取一周以来，期货市场交易量明显下降，投机气氛有所降低。但是目前少数品种交易仍然存在过热情况。

　　为打击国内期市过度投机，国内各大商品交易所联手出台调控措施，通过大幅调高保证金和手续费，限制部分客户开仓，黑色系商品出现回调。继4月21日先后发布风险提示函，调整交易手续费、保证金和涨跌停板等后，26日，三大商品期货交易所发布了最新措施。迄今，已发出14道“金牌”降温，涉及热轧卷板、螺纹钢、石油沥青、焦炭、焦煤、铁矿石、玉米、棉花、动力煤等主要交易品种。

　　截至4月29日午盘，空头回补黑色止跌反弹，焦煤、铁矿石收涨逾4.22%，焦炭、热卷收涨逾5.12%，螺纹钢收涨逾1.87%。

　　随着钢价的大幅反弹，钢铁企业盈利好转，出现了明显的复产现象。业内人士担忧，国内钢厂生产的加快，或将在一定程度上改变市场预期。

　　三大交易所连打“组合拳”

　　今年以来，“黑色系”商品期货一路上扬，年初至4月28日铁矿石最高上涨65%，焦炭最高涨幅超八成。为抑制过度投机，大商所三度上调“绝代双焦”手续费，发布通知称，自4月28日起，焦炭和焦煤品种手续费标准上调，由成交金额的万分之3.6调整为万分之7.2，较最初的万分之0.6涨了12倍。

　　与此同时，4月29日结算时起，将焦炭、焦煤品种涨跌停板幅度由6%调整至7%，最低交易保证金标准由8%调整至9%。4月26日和27日，大商所发布通知称，焦炭和焦煤品种手续费标准分别由成交金额的万分之0.6调整为成交金额的万分之1.8和由成交金额的万分之1.8调整为成交金额的万分之3.6。

　　大商所新闻发言人表示，此举意在以差异化手续费收费方式严控焦煤、焦炭期货当前过度投机趋势。目的是压缩过于频繁的短线投机交易获利空间，降低相关品种过高的交易持仓比水平，严控部分品种过度投机趋势，促进市场功能发挥，进而维护市场稳定发展大局。

　　4月27日，在三大交易所调控措施接连出台的背景下，商品期货市场的黑色系开始加速回调，其中焦煤、铁矿石、焦炭、热卷期货主力合约盘中均触及跌停，截至收盘分别下挫5.99%、5.44%、4.86%、4.64%，螺纹钢期货主力合约也下跌了3.7%。

　　除了黑色系，期货盘面上，有色金属全线疲弱，化工品和农产品整体偏弱，贵金属是少有的相对抗跌的品种，全面跟踪国内商品走势的文华商品指数跌1.17%，报收124.38点。尽管国内期货交易品种已经出现多数下跌局面，不过监管措施仍在不断加码。4月26日郑商所发布通知，要求自4月27日起棉花品种交易手续费标准由4.3元/手调整为6元/手，PTA期货合约交易保证金标准由5%调整为6%，涨跌停板幅度由4%调整为5%。

　　对此，新湖期货研究所所长李强表示，手续费的调整会让部分短线交易者的操作空间大大压缩，部分短线操作会慢慢退出，对期货市场有一定的降温效果。此外，交易所对保证金以及手续费调整本身对市场心理也有一定影响。截至4月27日盘中，中量网行情数据显示，商品期货黑色系品种均出现大幅度回调。

　　其中铁矿石、焦煤、焦炭均出现跌停，大部分投机资金有流出迹象，以市场关注度最高的的螺纹钢主力合约1610合约为例：成交量从4月21日峰值单日成交量2200万手左右缩减到4月27日1400万手左右，成交量降幅达40%。持仓量从12日峰值420万手缩减到300万手，减仓120万手，相应流出保证金资金24亿左右。

　　伴随着三大交易所为抑制投机祭出的“组合拳”，国内期货市场也明显感受到了来自政策的高压，再无一品种出现涨停局面。

　　对于近期交易所出台抑制投机的政策，海通期货研究所所长高上表示，维护市场稳定、保护投资者是交易所采取防范措施进行风险管理的目的所在，而保证金的调整就是来自交易所的保护伞，国内交易所与海外交易所在此方面具有共性。不过，需要警惕监管政策转向“不当”引发市场侧翻的风险。