周盘点：油价上演V型反攻 焦煤创上市以来新高

　　化工品集体暴涨 甲醇、PVC拉升涨停

　　10月31日化工品接棒暴涨，甲醇、PVC、PP盘中涨停，甲醇1701创2015年7月以来新高，PVC1701创近五年来新高。

　　点评：由于装置开工率提升和新增产能投放影响，国内PVC市场供应有增加预期，但从目前来看，货运不畅等因素影响尚未消退，而下游淡季特征尚不明显，PVC工厂保有订单预售量，短期内市场整体库存预计仍将维持低量水平。另由于煤炭价格持续上涨，电石对PVC的成本支撑作用表现较强。

　　徽商期货认为，10月甲醇基本面整体向好，受近期到港量仍偏少的预期，预计甲醇仍将维持震荡偏强走势。但是受环保和后期新装置投产预期等因素的影响，涨势之中潜伏着危机。

　　焦煤、焦炭、动力煤盘中涨停 焦煤期货创上市以来新高

　　11月4日周五，大宗商品涨跌分化，以焦煤焦炭为首的黑色系大幅上涨，焦煤、焦炭、动力煤盘中涨停，纷纷刷新年内高点，焦煤期货创2013年上市以来新高。

　　点评：而近期钢材市场涨势凶猛，对焦炭需求旺盛，焦钢企业补库积极性较高，随着国家去产能的完成(截至9月底，钢铁、煤炭两个行业退出产能均已完成全年目标任务量的80%以上)，焦化厂库存虽有所提升，但是钢厂库存仍是低位，国内大中型钢厂焦炭库存平均可用6天，继续处于历史最低位，当前有很多钢厂焦炭库存3—6天甚至不足3天，很多钢厂因焦炭无法满足生产被迫采取停产检修。受运力等各方面因素的影响，钢企补货过程较为缓慢。钢材市场支撑焦炭价格上涨，焦炭坚挺。

　　商品暴涨致“老司机”翻车 远大物产套保浮亏2.9亿

　　远大控股31日晚间公告，公司当日收市后接到全资子公司远大物产通知，经远大物产财务部门初步测算，其衍生品投资出现约29039万元的浮动亏损。

　　据公告，截止10月末，远大物产持有有效库存货值约52.6亿元，相应卖出套保合约净头寸货值约53.3亿元。

　　随着10月份以来，期货市场主力合约价格出现非理性上涨，其涨幅大大超过远大物产用来对冲的有效库存现货头寸价格的涨幅，在对冲所有有效库存现货头寸后，合计浮动亏损金额约2.9亿元。远大物产2016年前三季度净利润为6.1亿元，而上述浮动亏损预计减少远大物产净利润1.52亿元。

　　点评：一位不愿具名行业人士指出，远大物产或许也存在较大的投机行为。他指出，远大控股公告虽然公示了远大物产持有的有效库存货值，据传：远大物产只在几个期货品种上进行了期货保值，所有的货值等于所有的保值，实际上偷换了概念，其跨品种保值并不是完全保值。在品种之间属性相差太大的情况下，有可能变成一种双向投机，跨品种套利或保值就会出现较大的亏损。而远大物产的交易现状可能超出了自己的保值范围。

　　大蒜批发价格一年内上涨近90%

　　国家发改委10月31日公布的10月全国小农产品价格情况显示，10月份大蒜的批发价格和零售价格分别为7.24元/斤和7.89元/斤，环比上涨6.16%和4.64%，同比上涨90%和67.9%。

　　点评：卓创资讯大蒜分析师崔晓娜称，供应量减少，是导致今年蒜价上涨的最根本原因。2015年11月，山东、河北产地的大蒜遭受冻害影响较为严重。所以今年上市期，全国大蒜总产量较去年相比减少20%左右。值得注意的是，大蒜没有期货市场，而只有现货市场。

　　因为产量小，大蒜的价格相比其他农产品容易控制一些。崔晓娜称，资金、人气等因素均助推了大蒜价格的上涨。此外，大蒜并不像是水稻、小麦等主是生活必需品，大蒜仅仅是调味品，老百姓也能够接受大蒜价格的上涨。同时，大蒜的市场化程度比较高，也比较容易储存，所以大蒜也极易被投机者炒作。

　　棉纱期货上市筹备近尾声

　　记者30日从郑州商品交易所获悉，棉纱期货的筹备工作已接近尾声。其中，合约及规则论证工作基本完成，投资者教育也在不断开展。目前证监会正对棉纱期货上市材料进行审批。

　　棉纱期货早在2014年12月获得了证监会批准立项。为了确保棉纱期货合约和规则设计科学、合理，有效控制交割风险，郑州商品交易所进行了充足的准备。

　　点评：浙江春江轻纺集团有限责任公司采购部部长蔡建忠表示，对于纺纱企业来说，棉纱期货上市后，企业在锁定上游棉花成本的同时，也将能在合适的时机锁定棉纱销售利润。同时，棉纱期货的上市将大大提高棉纱市场价格的透明度，加上早已公开透明的棉花期价，有助于相关企业全面、准确地判断市场，从而更有助于稳定经营。

　　发改委：部分煤炭骨干企业已下调动力煤价格

　　11月3日从卓创资讯获悉，发改委于当日下午召开“规范煤炭企业价格行为提醒告诫会”，以维护正常市场价格秩序，防止煤炭价格剧烈波动。

　　当日，国家发改委在网站发文指出，11月1日，全国重点电厂存煤达到6578万吨，继10月12日突破6000万吨、10月29日突破6500万吨后继续回升，70天以来基本保持连续回升势头，比8月21日低点4801万吨大幅增加37%。

　　11月2日，秦皇岛港存煤455万吨，已连续5天回升，比9月6日低点239万吨大幅回升90.4%。环渤海五个主要港口存煤超过1500万吨，比前期低点大幅增长47.5%，达到正常水平。预期近日电厂和港口库存将继续攀升，可有效保障迎峰度冬期间发电和供暖用煤需求。随着煤炭库存的大幅上升，一些煤炭骨干企业已经开始主动下调现货动力煤价格。

　　点评：国家发改委副秘书长许昆林日前曾表示，煤炭价格回升，企业效益好转，是供给侧结构性改革的初衷与必然结果。可以看出，发改委对去产能的阶段性成果给予了肯定。同时，政府去产能的步伐并不会因为煤炭价格的短暂上扬而停滞，因为一旦放开煤炭产量限制，不仅会导致前期的去产能成果付之东流，同时还可能会进一步加剧煤炭产能过剩的状况。

　　芝商所宣布推出新贵金属现货价差合约

　　2016年11月2日，伦敦、纽约—全球首屈一指和最多元化的衍生品市场龙头芝商所（CME Group）宣布将推出新的贵金属现货价差合约，以便客户更加有效地管理其现货期货价差风险。现货价差将基于伦敦现货黄金期货以及伦敦现货白银期货合约，为交易者提供更加透明、并能够反映COMEX期货和伦敦现货市场关系的实时信息。新合约将在2017年1月9日于COMEX上市交易，目前正在等待有关监管部门的审核。

　　点评：芝商所贵金属部总监Miguel Vias指出：“现货价差的推出将使客户能够有效地通过电子化的方式管理其在极具流动性的COMEX黄金、白银期货及伦敦现货市场之间存在的价格风险，我们的新合约将通过安全、透明的交易所交易的期货合约为广大交易者提供参与伦敦现货市场的畅通通道。我们相信，现货价差具备很大市场潜力，并将建立一个更加强健的、连接两个最大贵金属流动交易池，即基准COMEX黄金、白银期货与伦敦现货市场的桥梁。”

　　非农瑕瑜互见美元黄金开启“巨震”模式 传闻现神反转油价上演V型反攻

　　周五(11月4日)，美国总统大选之前最后一份就业报告如约出炉。美国10月新增非农就业略微低于预期，但失业率下降，且美联储主席耶伦关心的薪资增速创金融危机以来最高水平，这令12月加息预期进一步升温。报告公布之后，金融市场开启“巨震”模式：美元短线冲高至97.34之后持续回落，现货白银则在短线大幅回落之后大幅上扬。随着美国大选临近，市场焦点更多转向选情进展。原油市场也不甘寂寞，受沙特增产威胁传闻影响，油价走出“V”型逆转。

　　值得注意的是，油价周五连跌周线重挫约10%。美国WTI原油12月期货周五(11月4日)收跌0.59美元，或1.32%，报44.07美元/桶，本周重挫9.43%。布伦特原油1月期货周五收跌0.77美元，或1.66%，报45.58美元/桶，本周暴跌10.02%。

　　点评：此次非农报告公布时间仅在美国大选四天前，但经济学家认为报告对大选选情几乎没有影响；但大选结果仍然可能会破坏美联储的计划，特别是候选双方如果对簿公堂的话。

　　随着劳动力市场接近充分就业，就业增速的放缓是正常的，耶伦已经说过，美国经济只需要单月创造接近10万个岗位就能够满足需求。

　　有分析认为，10月非农就业增速和工资增长有助于消费者增加节日季支出，并由此使美国经济保持在相对较快增长的路径上。