方正中期：油脂极速上攻 或将出现调整

　　要点：

　　油脂继续上行后调整显现：油脂展开反复整理走势后选择上行。原油回调至45美元附近再度企稳。美豆冲高回落，USDA供需报告虽然进一步上调美豆产量且高于市场预期，但此后市场逆转走势，美国总统大选结果虽有意外，但市场认为特朗普将大搞基建，商品短暂恐慌后全面企稳反弹，且欧美中国经济数据均显现出一定企稳迹象，而CPI则有向上倾向，商品受到资金追捧。马棕油出口不利，11月初出口继续下滑，但产量和库存均低于市场预期，年末前棕榈油供需形势延续偏紧格局，棕榈油再度领涨。国内油脂整体供应充足，后期油籽大量到港，甚至因为盘面压榨利润改善，存在进一步到港增加预期，豆油库存仍在120万吨下方，而棕榈油库存仍在30万吨附近。国储拍卖菜油节后重启，继续100%成交，现货市场看涨情绪浓厚但由于盘面利润的改善，也吸引套保压力的增加，近期走势出现较为剧烈的调整波动。由于市场情绪，资金推动延续，当前市场波动较大，但国内供应仍在继续改善，监管从严，资金获利了结已经引发剧烈波动。

　　豆棕油1701价差走势反复近月棕榈油仍显偏强继续缩小，远月1705走势震荡反复，仍可逐渐考虑逢低布局做扩大。

　　操作策略：

　　油脂类上涨，资金继续推动急速上行后调整。油脂类大涨后调整，豆油1701在6500上方形态尚不算太坏。棕榈油1701整体强势格局，6000上方多头格局暂未改。菜油在突破7000上方后整理，但仍维持多头形态。涨势放缓暂陷整理。

　　一、多空因素：

　　二、形态和持仓：

　　1、国际：

　　美豆指数围绕1000美分反复震荡后继续选择向上，仍有可能继续上冲1050美分。

　　美豆油35美分突破后反复整理要求，回调震荡，再回突破线上，线上偏强。

　　马棕油调整整理继续向上突破，走势偏强，多头格局延续，3000林吉特附近反复，2800上方延续强势。

　　基金在豆油中总资金净多略有反复，偏利多美豆油涨势。

　　2、国内：

　　豆油指数突破上行延续升势，或进一步向7000上方迈进。

　　棕榈油大涨，6000上方仍偏强为主，或进一步升向6500

　　郑油突破上涨，近期持于6800上方维持多头思路。

　　豆棕油1701价差震荡收缩，700附近暂企稳，但800附近又成压力，棕榈油强势下价差反复延续。

　　豆棕油1705价差反复整理。

　　三、后市主要影响因素

　　四、结论：

　　油脂类上涨，资金继续推动急速上行后调整。油脂类大涨后调整，豆油1701在6500上方形态尚不算太坏。棕榈油1701整体强势格局，6000上方多头格局暂未改。菜油在突破7000上方后整理，但仍维持多头形态。涨势放缓暂陷整理。

　　方正中期 杨莉娜