期市收评：商品普跌黑色遭重创 焦炭大跌逾6％

　　金融界网站12月22日讯 午后期指震荡回升，商品大多走低，黑色系盘中跳水，有色金属锌和镍重挫，玻璃大跌，农产品(行情000061,买入)油粕回落。截止收盘，焦炭跌6.48%，焦煤跌5.07%，热卷跌4.56%，螺纹跌4.18%，铁矿跌4.41%，玻璃跌4.27%，橡胶、沥青跌逾3%，沪镍、沪锌跌逾2%。棉花涨1.07%。

　　供需两淡 钢价上下两难

　　按照时间周期，影响市场氛围的因素分为短期因素、中期因素和长期因素。大体而言，供需关系主导着中长期的商品价格走势，而在短周期内，市场氛围和资金情绪对商品价格的影响较大，特别是对期货价格的影响较大。

　　追溯历次的行情变化来看，需求变化是影响螺纹钢价格最关键的因素。对于螺纹钢来说，最重要的消费去向是房地产行业。金九银十是传统的消费旺季，房地产投资增速回升符合其季节性特点。但11月之后，按照历史规律，由于气候变化，下游需求特别是北方需求会逐渐萎缩，这将使钢价承受压力。从更长的周期来看，房地产这一波的回升或已接近尾声。我们的依据主要是：高频数据显示房地产销售明显转差，销售同比已呈现下降局面，此前房地产销售的持续增长被视为拉动房地产投资的核心力量，一旦核心力量消失，投资增速大概率会呈现下行。不过，我们也要考虑到需求向好的可能性，特别是中间环节基于乐观预期的主动补库，可能将需求转淡的时间点推迟。

　　据mysteel，随着黑色金属期货的全线走弱，板材现货市场也呈现持续阴跌的走势，市场心态出现局部恐慌，有低价抛售的情况出现。河北等周边市场雾霾红色预警的影响下，钢厂继续维持限产，但高位持续量价背离，空头的反扑，短期使获利资金加速套现，多数商家保值资源还是以限量销售的方式，保持每日定量进出。

　　徐小庆：流动性拐点下的投资市场展望

　　流动性进入拐点.为什么要收紧呢？我想最核心的目的，是抑制资产泡沫。我觉得实际上货币政策角度来讲，之所以转向的关键问题，是因为中国经济基本面，过去一年多还是发生了比较积极的变化。这种变化，使得政府在短期内不太担心，由于货币政策边际的收紧带来的影响。货币条件掉头往下，意味着往后一两个季度经济动力放缓。所以我确定的是明年的下半年，中国的经济应该会出现一定程度的回落。

　　商品从需求层面来讲，明年下半年的情况应该是不乐观的。但是明年的上半年，这里面的情况比较复杂。一方面过去的宽松，相对于经济来讲，它会有一段时间的滞后，另外一方面是库存的补库的问题。这里面要谈到房地产的情况。

　　明年上半年，内需角度来讲，整体是看平的走势。我不觉得有特别大的增长，但是也不会很快的掉下去。不确定性的风险是来自于地产调控进一步的加码，和对于地产开发商信用的收紧。这是明年经济当中相对而言我认为最大的下行的风险。

　　外需，在商品层面上，主涨品种一定是原油。因为过去美国宽财政阶段，全球贸易量上升，一个重要的阶段就是原油大涨。每一次美国财政赤字率的上升，全球的原油需求都出现了超预期的增加。明年最大的问题是出在全球原油的需求会出现超预期的增长，这样意味着明年原油的价格突破60是非常大概率的事件。历史上来讲，很有意思，每一轮商品的上涨，都是从黑色开始，然后过渡到原油。

　　从商品的内部的结构来讲，明年要更多的关注跟消费相关的大宗商品，包括能源、农产品。