期市午评：商品探底回升 期指尾盘冲高

　　金融界网站1月4日讯 上午期指震荡走高，IC大涨。商品跌势暂缓，多数探底回升，黑色系螺纹热卷翻红，涨近1%。贵金属沪银高位震荡，农产品(行情000061,买入)玉米和白糖震荡走高领涨，化工板块PVC偏强，PTA趋弱。

　　截止收盘，锰硅跌2.42%，菜籽油跌1.74%，棕榈油跌1.47%，PTA跌1.5%，橡胶、豆油、沪铜、沪镍沥青等跌逾1%，白糖涨1.05%，玉米涨1.05%。IC涨1%，IF涨0.63%，IH涨0.41%。

　　供给压力暂缓，沪胶回调空间有限

　　因泰国第一批抛储胶流拍，供应端压力暂缓，沪胶昨日盘中大涨逾3%，但尾盘涨幅收窄，凸显了当前多空纠结的状态。分析人士预计2017年橡胶行情将是前高后低，上半年总体向上，但不宜过度乐观。

　　宝城期货分析师陈栋表示，昨日江苏地区天胶现货市场报价上涨，元旦后返市沪胶主力震荡上涨，商家价格多跟之调涨，但交投观望度较高。随着泰国第一轮抛储流拍、制造业数据表现尚佳以及轮胎企业再度涨价等利多因素相继出现，沪胶市场此前偏空氛围暂时消散

　　“2017年天然橡胶价格的上涨会刺激潜在供应的增加，因为2015-2016年替代种植并非大量发生，主要是暂时性弃割。市场有观点认为一旦胶农转移就业，短时间内难以回归割胶，但70泰铢以上的原料价格对旧有产能的吸引力不言而喻，何况缅甸、老挝等地产量正不断增加。同时20000元/吨以上的价格很可能引发中泰政府的抛储，仍旧会造成短期的价格波动。”国贸期货分析师陈赟指出。

　　华泰期货认为，昨天沪胶反弹之后再次示弱，昨天公布的12月份重卡销售数据低于市场预期，但市场依然对于一季度的数据有期待，因此该数据对于盘面的影响有所弱化。昨天期货价格回落，但现货价格依然表现坚挺，国内外价格均有反弹，使得期现价差缩小较为明显，对于当前的下跌有支撑。

　　基于下游的支撑不足，短期天胶上缺乏上冲的力量，但产区的雨水天气重新来袭，使得现货价格有支撑，也让天胶的回调空间有限。

　　节前备货+低库存力挺油脂

　　目前，豆粕期现价差过大，加之饲料企业前期超量购买，后续需求略显不足，主要是生猪存栏量及能繁母猪存栏量依然在相对低位水平运行，对饲料的需求依然没有放大。饲料企业、贸易商采购意愿下降，油厂豆粕库存逐渐回升，这将对豆粕上行构成压力。而油脂方面，豆油去库存进程正在加快，棕榈油库存依然处于低位，油脂市场正逐渐摆脱底部，重心不断上移。展望后市，对油脂行情较为乐观。

　　目前国内大豆到港量增加，开机率保持高位，豆粕供应紧张局面得到缓解，现货库存上升，未执行合同大幅下降50余万吨至400万吨，永安期货认为短期内渠道增库存可能告一段落，随着美豆下跌，我们认为国内豆粕当前价格仍有下跌空间。同时国内大豆压榨利润大幅下滑，也反应了市场对后续豆粕供应充裕的预期。豆油方面，目前国内去库存非常明显，豆油基差上涨，与节前备货有一定关系，豆油的基本面得到改观。

　　永安期货表示，看好明年豆油的消费形势，主要原因是菜油对豆油的挤占压力较16年大幅减少，目前豆菜油价差较大，豆棕价差较小，有利于豆油消费，预计到明年二季度以前，豆油库存将出现持续性的下降，未来表现最好的油脂可能是豆油。

　　国内棕榈油依旧处于低库存状态，累库速度低于预期，11月12月表观消费量较大。总体来看，棕榈油交易的大逻辑和背景并没有发生大的变化，尤其当印度和中国库存都极低时，海外棕榈油的支撑相对较强。交易策略上我们推荐05棕榈油多单，但短期走势预计以震荡为主。