煤焦：夜盘小幅反抽 走势扑朔迷离

　　南华期货早评：

　　黑色早评

　　1.螺纹钢：多单离场

　　昨螺纹出现回调，夜盘继续拉升。现货方面，唐山钢坯2890（-30）现金含税出厂，上海螺纹20mm HRB400 沙钢厂提3280（+120），成交遇冷。

　　期价在大涨之后高位震荡，现货市场价格继续探涨，但实际成交则明显走弱，贸易商心态趋谨慎。此外，年底螺纹库存持续增加，终端需求转弱，这势必将影响市场信心。预计螺纹短期趋高震荡，建议多单离场，等待做空时机。

　　2.铁矿：建议观望

　　昨铁矿冲高回落，夜盘宽幅波动。62%普氏铁矿石指数82.05（-1.95）。

　　现货价格继续上行，贸易商心态积极，涨价预期强烈，但临近年底钢厂询盘量尚可，实际成交则因价格过高略显一般，刚需部分则按需采购，无大幅补库意愿。矿石整体供应充足，短期期价有回落风险，建议暂且观望。

　　3.煤焦：夜盘小幅反抽，走势扑朔迷离

　　发改委印发能源发展“十三五”规划，提出2020年能源消费总量控制在50亿吨标准煤以内，煤炭消费总量控制在41亿吨以内。

　　目前市场的焦点不在于局部地区焦化企业的限产，而依旧在于下游钢厂的环保与限产情况，今日煤炭系跌幅较大与其基本面并无紧密的联系；钢厂继续打压焦炭价格，20日起河钢集团焦炭采购价格下调60，累积下调210，降后执行含税到厂火运一级1990，二级低硫1910，高硫1870；河北某大型企业焦炭降价50；另外，不少煤企自今日起开始放假，复工日期与春节假日同步，仍以挺价为主。操作策略上可以考虑买螺抛煤，做多煤钢价比，止损设在2.55；单边建议观望为主。

　　白糖早评

　　洲际交易所（ICE）原糖期货周二走坚，因美元兑一篮子货币下跌。昨日夜盘郑糖中福上涨，再度逼近6900。柳州中间商新糖报价6730元/吨；部分集团新糖站台报价6820元/吨。南宁中间商新糖报价6770元/吨，陈糖报价6600元/吨；新糖厂仓报价6670-6750元/吨。从技术方面看，日线级别， MACD红柱扩大，快慢线低位金叉但是走势偏平， KDJ形成金叉。30分钟线上，MACD红柱扩大，快慢线低位金叉金叉，不过KDJ偏高。交易策略：短线仍采用高抛低吸的方式（近期逢低试多），中长线暂时不建议入场。

　　鸡蛋早评

　　全国主产区鸡蛋价格稳中有涨，均价2.62元/斤。主产区蛋价止跌企稳，山东、河南等局部地区小幅反弹，主销区上海、北京趋稳；春节临近，市场备货基本结束，不过节前本地销售加快，提振部分地区小幅反弹，不过空间有限，同时低价区养殖户抵触心理增强；预计春节前蛋价或震荡调整为主，局部小幅反弹。鸡蛋主力合约1705昨日冲高回落至震荡平台，并未创出新低，盘中走势凌厉，价格波动剧烈，建议投资者短线操作为主，激进投资者可设好止损偏多操作。

　　油脂油料早评

　　1、 （CBOT）大豆期货周二大涨约2%，分析师称因阿根廷过度降雨，令投资人担心产量前景。大豆期货大涨触动一波农户卖盘后，期价缩减涨幅。美国农业部报告，最近一周美国大豆出口检验量为1，409，466吨，高于市场预估的110-140万吨。美国全国油籽加工商协会（NOPA）公布，美国12月大豆压榨量下降至1.60176亿蒲式耳，低于11月的1.60752亿及市场预估均值1.628亿。但交易商对该利空的报告无甚反应。

　　2、马来西亚毛棕榈油期货周二上涨逾1%，因市场供应趋紧，尾随豆油走高。行业团体预估今年产出增加，但市况并未受到太大影响，交易商称这是因为市场已经消化此一因素。马来西亚棕榈油总署（MPOB）在吉隆坡一场会议上表示，棕榈油今年产出可能增加12%至1，940万吨，2016年产出为1，740万吨。BMD基准4月毛棕榈油期货收高1.6%，报每吨3，159马币。吉隆坡一名期货交易商称：“实货市场价格非常高，市场上缺货。”另一名交易商稍早表示，早盘市场受到芝加哥期货交易所（CBOT）豆油走强支撑。 “其他因素都为已知，而我们尚未见到产出增加，”他称。

　　3、现货方面：广东一级豆油7220，1705+50，库存96万吨，广东棕油6520，库存47万吨，天津豆粕3470。

　　4、操作上：油脂夜盘震荡，短多持有破60日均线离场。豆棕差5月夜盘收于680，在780下方继续买棕空豆。豆粕1705夜盘收在2933，在30均线上方多单持有。

　　能源化工早评

　　1、LLDPE：昨日国内PE市场部分价格延续涨跌，部分石化价格涨跌不一，且临近年底，市场交易热情不高，商家多随行出货。下游询盘寥寥，实盘成交商谈。上游原油和石脑油的成本支撑较强，国内PE四大地区石化库存略降，农膜和管材负荷季节性回落，整体上PE需求有所回落。终端在春节来临前可能存在备货需求，另外运输问题还未解决，短期来看下跌空间有限。

　　2、PP：昨日国内PP市场价格小幅走高，期货盘面高位回落，对下游接货意愿造成打击。贸易商随行出货，下游工厂接货积极性有限，实盘商谈为主。PP拉丝产量增量不多，下游进入生产淡季，BOPP、塑编以及注塑行业开工稳定，石化库存仍在低位，年底前不会大幅增加，目前PP供需整体处于平衡状态。预计PP价格维持高位震荡，防止回调风险。

　　3、PTA: 技术上近期点位触及前方高点平台，会有震荡整理的过程，今日PTA期货走势震荡下行，原油价格震荡带动了PTA期现货价格反复，但PTA仍未跌破中期上涨趋势。成本推升需求增加快于供应速度，PTA仍有上涨空间。后市重点关注PTA装置检修以及原油价格动态。轻仓参与，留多单底仓，高抛低吸循环操作，不宜追高。

　　4、橡胶: 国内方面， 基本面并没有很大的变化。国际方面，关注本月19号泰国抛储拍卖情况。今日RU1705受到整体商品弱势的带动和多空头转换，盘面现大幅波动，收盘微涨，沪胶强势上涨的态势有所放缓，原料价格稍有回落。临近春节，下游轮胎厂开工率将有所下调，合成胶价格继续保持坚挺，支撑沪胶后期走势。但后期还是要注意泰国抛储风险，及时止盈。全球即将进入停割期，沪胶未来将继续保持强走势。

　　有色金属早评

　　日前特朗普抱怨美元已过度强势，叠加此前记者会上并未谈及经济使投资者失望，引发美元暴跌至100附近。国内方面，中国12月进口数据强劲，显示内需乐观；12月汽车产销延续增长再创历史新高。习近平主席表示中国经济长期向好的基本面并未改变，去产能去杠杆仍需要继续大力推行。夜盘有色金属延续回调，释放年末需求下降以及资金风险。

　　铜：

　　伦铜连续第二日下挫，沪铜尾盘一度跳水逾2.5%，在20日均线处获得支撑企稳。近期LME铜库存开始下滑，12月中国铜进口量高企，显示需求乐观。随着近期劳工协议到期，智利Escondida矿超过110万吨产量将受到威胁，市场还面临着印尼停止出口精矿的影响，虽然2017年铜精矿复产增加，但供应干扰率将大幅上升，实际产量有望同比下滑。未来在稳定需求与通胀预期支撑下，铜价底部重心将逐步上移。短期建议暂时观望。

　　铝：

　　伦铝高位下探回升，收长下影线。而沪铝受周边金属下跌拖累，呈弱势横盘震荡。市场预期电解铝和氧化铝产能有望成为去产能目标而提前炒作。而沪铝现货贴水扩大，2016年下半年新增的供应或集中在一季度释放，后期供应压力仍存。不过未来铝需求端仍将维持可观增长，当前处于多头趋势中，但前期涨势过猛，有技术性回调需求，建议多单止盈。

　　锌：

　　春节临近，锌现货市场成交惨淡，期锌受获利盘打压，夜盘小幅反弹。近期的宏观数据维持稳中向好态势。国际铅锌研究小组公布，2016年前11个月，全球锌市短缺呈扩大趋势。未来锌矿紧缺格局难以缓解，并逐渐向冶炼端传导，叠加1月份检修导致减产增加，预计一季度仍有上行动能。技术上锌价仍在上升通道中运行，短期调整力度较大，关注10日均线附近支撑有效性，

　　镍：

　　受印尼镍矿开放出口冲击，近期镍价持续承压，沪镍夜盘冲高回落，收跌1.19%。年前下游贸易已转淡，近期两市库存降幅逐步增大，而下游不锈钢价格坚挺，在年末消费淡季的背景下，镍供需面较前期得改善。近期市场扰动多受资金影响，镍反弹趋势走弱，建议反弹多单可止盈离场。

　　以上评论由薛娜、于婉娇、孙明磊、李晓东、范庆田、杨龙、孙金辰、边舒扬提供

　　机构来源：南华期货