供应干扰率将大幅上升 沪铜前多持有
黑色早评
1.螺纹钢：多单逢高减持
下游需求尚未启动，社会库存继续增加，增速略快于历史同期，但是钢厂库存不高，现金流较好，挺价意向较强，纷纷上调2月中旬出厂价。并且在基建、去产能预期和宏观数据支撑下，上周黑色系集体走强。目前旺季需求仍存预期，去产能政策预期因素也还有支撑，钢材整体趋势依旧向上。但是，粗钢产量位于历史同期高位，社会库存增速过快，去产能的效果并未显现，这些风险也在积累。建议多单逢高减持。
2.铁矿：多头逢高适当减持
上周铁矿期价大幅冲高，现货走强。节后钢厂库存正常回落，港口库存继续攀高，后期钢厂仍有补库需求，且旺季开工回升也支撑采购。供给端，此前澳洲天气影响港口发货，后期天气仍是影响发运的一个炒作因素，季节性供给收缩支撑矿价。5月期价贴水收窄，短期内可能调整。但长期看，5月矿价处于供给淡季和需求旺季，趋势依然利多，操作上多头逢高适当减持。
3. 煤焦：轻仓参与反弹行情
周五夜盘煤焦主力继续减仓反弹，技术面支撑与反弹明显。
上周市场情况来看，上游生产企业的炼焦煤库存环比下降，下游企业炼焦煤库存继续微幅回升，河北等地焦煤库存偏大，焦煤价格尤其高硫与配煤价格下跌压力更大。产业链上的焦炭库存环比有所下降，大中型钢厂的焦炭平均库存可用天数在12天左右，全国钢厂也在10天左右的相对较高位置，再补库意愿不大。操作上建议单边观望为主，螺煤价比继续修复，持有。
白糖早评
洲际交易所（ICE）原糖期货周五下跌，因在近月合约周一到期前，有大量展期。周五夜盘郑糖横盘整理，价格基本没有变化。柳州中间商新糖报价6810元/吨。南宁中间商新糖报价6880元/吨；陈糖报价6680元/吨。从技术方面看，郑糖周线级别MACD绿柱扩大，快慢线高位死叉继续向下， KDJ低位金叉向上，布林通道收窄，期价受布林中轨支撑明显。日线级别， MACD依旧保持红柱，但有转绿迹象，快慢线高位似乎要形成死叉， KDJ死叉继续向下，布林通道狭长延伸。30分钟线上，MACD红柱扩大，快慢线继续向上，但粘合走平指向不明。交易策略：目前郑糖人气不足，建议暂时观望，或者日内短线高抛低吸为宜。
鸡蛋早评
全国主产区鸡蛋价格稳中有落，均价2.26元/斤。主产区蛋价稳中有落，山东再次回落，其他局部地区下跌，销区北京、上海持稳；近期反弹趋势暂告一段落，市场库存压力仍在，蛋商持观望态度，元宵节等提振作用有限，预计短期蛋价整体稳中偏弱调整，仍将在成本线以下运行。从期货市场来看，鸡蛋主力合约1705继续弱势震荡，连续一周走势沉闷，趋势上依旧维持空头排列，操作上保持偏空思路。
油脂油料早评
1、CBOT大豆期货周五上涨，受市场对美国供应的出口需求提振，且追随玉米和小麦的价格涨势。大豆期货在前一交易日下跌后反弹，触及两周半高位每蒲式耳10.63-1/2美元，后涨幅缩小。本周大豆期货上涨约3%。大豆期货触及日高，此前美国农业部（USDA）公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售140，000吨美国大豆，2016/17市场年度付运。但巴西大豆丰收预期限制涨幅。巴西国家商品供应公司Conab周四上调2016/17年度巴西大豆产量预估，因良好的天气有助于作物生长。Conab预估，巴西农户将在2016/17年度收获1.056亿吨大豆，高于2015/16年度的9540万吨。Conab此前在1月份预估产量为1.038亿吨。中国海关总署周五公布的数据显示，中国1月进口大豆766万吨，创下至少2010年以来同期最高水平。
2、马来西亚BMD毛棕榈油期货周五下跌，结束三日连升走势，受到马来西亚棕榈油局（MPOB）高于预期的库存数据所拖累。棕榈油期货日内稍早上涨，触及逾两周高位，因在数据公布前市场预期库存偏低。吉隆坡一期货交易商表示：“我们原先预期库存将进一步降至约145万吨...因此交易商正在平仓。” MPOB数据显示，马来西亚1月底棕榈油库存下滑7.6%至五个月低位154万吨。然市场预期为减少10.7%至149万吨。马来西亚1月棕榈油出口量增加1.2%至128万吨；产出减少幅度超乎预期，因雨季带来洪灾且1月因农历新年使得收割天数变少。Philip Futures的分析师David Ng表示：“出口步伐放缓将进一步打压市场。”马来西亚船运调查机构ITS周五公布的数据显示，马来西亚2月1-10日棕榈油出口量为340，947吨，较1月同期出口的351，907吨下降3.1%。SGS周五公布的数据显示，马来西亚2月1-10日棕榈油出口量较1月同期的338，777吨下滑0.4%，至337，282吨。他表示，不过，棕榈油产量及库存下降可能会为价格提供支撑。
3、现货方面：广东一级豆油7120，1705+200，库存106万吨，广东棕油6400，库存58万吨，天津豆粕3200。
4、操作上：油脂继续在均线上方震荡，期价重回60均线上方多单持有。豆棕差5月周五夜盘收于700，在650上方买豆空棕，破650反手操作。豆粕1705在2850上方继续多单持有，冲高3050离场。
能源化工早评
1、LLDPE：上周末国内PE市场价格多数走软，线性期货低开弱势震荡，挫伤市场交投，商家多数让利报盘，管材受石化上涨影响，价格高报。下游询盘疲软，成交走量一般。目前国内PE供应偏多，春节期间石化库存小幅累积但供应压力不大，节后下游也存在补库需求，农膜产量将逐步回升，地膜预期需求增加。短期内供需维持紧平衡，预计近期以震荡走势为主。
2、PP：上周末国内PP市场价格弱势整理。大部分石化出厂价格稳定，期货盘面低位运行，对业者心态造成打击。商家随行出货为主，部分小幅让利，下游工厂延续按需采购，市场观望气氛浓厚。上游原油和石脑油的成本支撑较强，外盘同样维持稳定，春节期间石化库存小幅累积，节后PP下游市场也存在补库的需求。预计PP价格震荡为主，建议观望。
3、PTA: 原油价格偏强震荡。日韩PX装置故障，PX现货价格处于高位。上周聚酯工厂陆续恢复生产，工厂逐渐开工进入补库存模式，节后聚酯复工计划大多提前。技术面上，PTA价格长期保持上行趋势，短期转为震荡。后期需关注聚酯及下游恢复情况、原油走势等，适当减少多单，顺势而为。
4、橡胶: 国内方面，据海关总署消息，2017年1月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计51万吨，同比增长11.8%。但较去年12月进口73万吨来说，大幅减少22万吨。国际方面，据泰国橡胶局预测，2017年泰国橡胶产量至少将减少7.6%。天胶主要基本面还是没有出现很大变化，泰国主产区即将停割，原料供应还是持续偏紧，下游工厂开工率提高，需求量稳步上升，未来供应面偏紧的格局将更加明显，下周即将进行的抛储会对盘面短期造成一定的影响，会有小幅度回调，但未来大趋势不会有较大的改变。
有色金属早评
上周川普计划采取1986年以来最大规模的税务改革，使市场对美国经济信心增强。2017年中国1月进口同比增25.2%，出口增15.9%，远超预期，贸易顺差收窄，资本流出压力有望减轻。出口大增显示美国欧洲经济短期企稳，制造业PMI回升拉动海外需求。上周央行全周暂停逆回购操作，实现整周净回笼5950亿，本周仍面临巨额到期资金，流动性依然偏紧。另外，国家主席习近平和美国总统特朗普已就贸易、投资和国际合作达成一致。市场对中美两国贸易与政治等摩擦升级的忧虑减轻，避险情绪回落。上周五有色金属大幅上涨。
铜：
伦铜大涨逾4%至6087.5美元，创2015年6月以来最高。中国1月份进口铜同比大增，显示需求回暖。近几周市场对智利Escondida矿山罢工的担忧已使铜价持续上涨。由于薪资谈判失败，工人从2月9日开始正式罢工。另一方面，自由港称，若未能在2月中期前获得新的出口许可，旗下的Grasberg铜矿也将削减产量。预计2017年将有超过150万吨铜矿产量受到威胁。长期来看，供应干扰率将大幅上升，实际精铜产量有望同比下滑。目前铜价即将打破箱体上沿，前多继续持有。
铝：
伦铝小幅收涨1.3%至1876美元，沪铝周五夜盘重新升至14000以上。近期铝价上涨的背后推手为供给侧改革的炒作，但实际改革措施仍不明晰，且目前下游需求不强，年后全国铝锭库存大幅增加56万吨，沪铝现货依然贴水，而2016年下半年新增供应或集中在一季度释放，后期供应压力将增加。短期追多收益有限，建议暂时观望。
锌：
伦锌站上2800美元后走势偏强，周五与周边金属一通狂欢涨3.45%至2926美元。现货锌贴水扩大，LME锌库存持续下降。嘉能可公司称锌产能仍将闲置，直到市场环境能够容纳更多供应而不压低价格，暗示了2017年复产或十分有限。经过2016年锌矿去库存周期，国内锌矿库存大幅下滑，未来锌矿紧缺格局难以缓解，并逐渐向冶炼端传导，未来锌价仍将高位运行。而23000上方处于相对高位，建议多头适当平仓。
镍：
伦镍打破短期的横盘整理向上突破，周五收涨3.55%至10650。沪镍夜盘涨2.43%，向90000关口逼近。新疆1.5万亿基建投资拉动水泥、钢材市场的预期导致多头情绪回升，预计2017年新疆钢需求在1304.66万吨到2000万吨范围内。而镍在央行收紧流动性，事件炒作消退后，受益于此，暂缓缩量下跌趋势，趋势上看仍处在反弹范围之内，第一压力位在90000附近，建议多单继续持有。
以上评论由薛娜、于婉娇、孙明磊、李晓东、范庆田、杨龙、孙金辰、边舒扬提供
