夜盘：能化涨跌分化 基本金属下挫

　　金融界网站6月6日 夜盘商品涨跌分化。能源化工分化严重，郑醇涨近1%，橡胶、玻璃下跌；贵金属上涨；农产品(行情000061,诊股)、黑色系小幅走高；基本金属下挫。

　　截止发稿，郑醇涨0.97%、郑油涨0.82%、沥青涨0.68%、郑煤涨0.64%、沪银涨0.60%；跌幅方面，沪铜跌0.75%、橡胶跌0.56%、玻璃跌0.53%。

　　白银这波牛市不是昙花一现

　　白银的光芒相对黄金来说一直比较黯淡，而4月和5月中旬的两波抛售加剧了白银市场的沮丧情绪，这主要因为基本面利空因素和保证金交易导致了白银期货的大量卖空。但是随着不利因素的远去以及卖空偿付期限的到来，白银价格很可能在近期出现一波上涨。

　　3月上旬，当黄金价格上涨8.6%的时候，白银的涨幅达到15.6%，大约在黄金的2倍左右。不过当投资者对黄金的热情褪去，白银涨势也随之减小。到4月中旬，白银涨幅仅黄金的1.36倍。到了5月，黄金价格下跌5.1%，白银却暴跌了12.6%，是黄金的2倍有多。为什么白银相较黄金，涨势疲软的同时跌势却如此凶猛？

　　首先，相较于黄金，白银有着更大比例的工业需求，因此市场情绪受到基本面的影响更大一些。2011年白银价格处于最高水平时，全球工业用银也是最多的，达到6.61亿盎司。前一段时间由世界白银协会发布的《2017世界白银调查》（以下简称《调查》）显示去年全球白银需求有所下降，为白银价格奠定了下跌的基调。

　　而白银市场的保证金交易放大了这一跌势，在白银期货市场上，一手合约为5000盎司白银，以均价17.25美元/盎司算，合约价值为86250美元。但是到上周为止，一手白银合约的最低保证金只需5000美元，这意味着白银期货交易存在17.3倍的杠杆，只需要很少的钱，就可以做空大量合约。COT仓位数据中，该时间段白银持仓确实出现了一波下跌。基本可以断定，是白银期货的做空交易导致了银价的疲软表现。

　　黑色系出现分化 化工品午后强势拉升

　　国内商品期货方面，今日涨跌不一。黑色系走势分化，煤炭类全线飘红，钢材类继续弱势震荡。有色金属中期锌相对偏弱，跌幅逾2%。化工品整体走强，甲醇异军突起，拉升逾2%。而农产品(行情8.85 +0.80%,诊股)多数走软。全面跟踪国内商品走势的文华商品指数微涨0.15%，报137.28点，中短期维持弱势震荡格局。一方面，随着天气逐渐转热，下游工地或将因为天气原因导致需求出现萎缩，螺纹终端需求将要经受淡季的考验。另一方面，当前全国钢厂高炉开工率接近80%，较年初有一定幅度的反弹，钢厂高额利润驱动下，钢厂积极提高产能利用率，供需一升一降之间，导致了螺纹钢期价的持续下行，尽管目前期现深度贴水。复产热情也使得钢厂对铁矿石、焦煤、焦炭等原材料的需求增加，带动煤炭板块上涨。