LME锌镍升至数年高位

　　今日焦点

　　【锌精矿加工费维稳低位水平 支撑锌价高位运行】据SMM调研了解，1月份锌精矿加工费持续较低水平，2月份预计维持低位。据悉，内蒙、陕西等地区国内锌精矿加工费仅维持3500元/金属吨附近；而广西、云南等南方地区部分炼厂到厂加工费走低至3500元/金属吨以下，部分成交至3200-3300元/金属吨。整体来看，全国锌精矿加工费继续偏低水平。

　　【春节备货行情驱动 铝棒库存周比下滑】SMM数据显示，1月25日全国主要消费地区铝棒库存：佛山地区6.46万吨，无锡1.24万吨，常州0.30万吨，湖州0.90万吨，南昌0.82万吨，五地合计9.72万吨，周比下降0.27万吨。其中佛山、南昌两地到货较多，全国来看近期出库量明显提升，主因下游春节前备货行情驱动，今年铝型材企业多提前7-10天放假，因此采购备货动作也有所提前。

　　【高盛：美国对铝制品征收关税的可能性较高】高盛最新报告认为，2018年特朗普政府的政策重点将会聚焦贸易问题，对铝制品征收关税的可能性较高。中国则是铝材出口大国。在美国铝半成品进口国中，中国的占比最大，遥遥领先于加拿大、德国、南非、墨西哥等国，然而中国的平均价格却处在低位。

　　【12月电解镍、镍矿进口数据】海关数据：12月进口电解镍4.13万吨，环比增加56.7%，同比增加116%。其中俄镍2.1万吨，因2018年进口关税上调1%至2%，商家为享受最后的低关税增大进口量，进口量环比增加97%。全年电解镍共进口23.5万吨，同比减少35%。12月进口镍矿255万吨（干湿吨混合），其中来自菲律宾174万吨，环比下降29%，印尼53万吨，环比增加39%。全年累计进口量3505万吨，同比增加9.8%。

　　【塞尔维亚称对RTBBor有意向的公司中包括中国的紫金矿业】塞尔维亚政府网站公告显示，前总统TomislavNikolic访华期间曾就可能向紫金矿业出售塞尔维亚铜矿公司RTBBor的事宜与中方进行磋商。中国发改委副主任宁吉喆，发改委支持中国企业赴塞尔维亚投资。

　　金属及行业要闻

　　【LME金属库存】1月25日LME铜库存增22925吨至299600吨，；LME铝库存减1275吨至1086575吨；LME铅库存减125吨至138050吨；LME锌库存减25吨至179450吨；LME锡库存增40吨至1820吨；LME镍库存减138吨至362058吨。

　　【哈萨克矿业年度铜产量258.5千吨 同比增80%】哈萨克矿业-S（99.2, 0.00, 0.00%）（00847-HK）公告称，第四季度，铜产量为65.2千吨，令全年产量达258.5千吨，较2016年全年增加80%并符合于2017年下半年发佈的提升指引250至270千吨。2017年产量增长乃受于2017年二月开始营运的Aktogay硫化物选矿厂开始生产铜并提高铜产量以及Bozshakol 的提产所驱动。

　　【铝基新材料及机械配件项目落户东营】1月23日，总投资1.6亿元的“铝基复合新材料及机械配件生产”项目签约仪式在东营河口经济开发区三楼会议室举行。项目由东营源纳合金科技有限公司、北京科技大学材料学院、北京有色研究总院复合材料国家重点实验室合作建设，将于3月份动工兴建，8月份建成投产，项目达产后，可年产复合新材料5500吨，铝合金空调管件200万套，转子、机器人关节等机械配件150万套。

　　【亿万富翁Agarwal认为锌将会带领金属涨10%】随着全球经济增长步伐的加快，美元疲软，中国出于环境原因和Glencore Plc的减产，抑制采矿减少了锌的供应。

　　【广州建材社会库存同比+21.84% 螺纹库存同比+18.6%】据SMM钢铁数据显示，本周广州建材总库存98.28万吨同比增加17.62万吨（+21.84%），其中螺纹库存63.99万吨同比增加10.02万吨（+18.6%），线盘库存34.29万吨同比增加10.02万吨（+28.5%）。（以上同比为农历同期）

　　【青山印度基地一期冷轧项目动土】近日，青山印度不锈钢项目一期冷轧举行动土仪式。青山印度不锈钢项目预计是一个集冷轧、热轧以及冶炼为一体的大型不锈钢项目，预计5-6年全部建成。关于印度不锈钢项目的产能规划情况此前青山方面高层在某会议上透露的消息是有200万吨的炼钢规模，行业内则称有300万吨。

　　【凌源钢铁2017年净利预增792%】1月26日，凌源钢铁发布其2017年度业绩预增公告。预计2017年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加10.61亿元，同比增加792%左右。

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　　商品市场

　　隔夜美元持续走低，跌近近数年低位，主要受到美国财长努钦坚持强硬立场，表示对弱势美元的评论始终如一的言论，以及中国对于美国贸易言论强硬回应等因素的影响，但晚间特朗普称希望美元强劲，美元回涨，目前89.39附近震荡。受到美元回涨，基本金属走势震荡分化，其中沪镍持续强势，LME期锌和期镍周四升至数年高位，铅价也升至逾七年高位，但收盘下跌。》查看详情

　　》今日财经数据前瞻：关注日内中美经济数据 基本金属或将延续震荡分化

　　【机构观点】中大期货副总经理景川表示：如果不存在黑天鹅，则商品市场2018年整体仍偏强运行为主，重点可以关注全球定价的有色、化工板块。有色市场将主要受到美国基建和国内供给侧的利多，化工则受到OPEC限产延长、中东不稳定以及国内环保力度加强提振。主要的黑天鹅有：中东和朝核战争风险、特朗普政府传出重大丑闻阻碍基建法案、国内金融市场出现违约风险。只要任何一点爆发都将重挫商品。应对上采取黄金对冲的方式。》查看详情

　　【投行观点】Capital Economics高级商品策略师Caroline Bain称，美元走弱全线支撑商品价格，但他警告称美国利率上升的预期抑制了商品价格前景。商品价格可能进一步上涨，因我们看到在期货市场有许多动能和乐观人气。但今年一整年来看，我们预计乐观情绪会减弱，我们相信全球经济和中国经济会放缓，导致价格走低。

　　【投行观点】澳新银行分析师DanielHynes和SoniKumari认为，美元进一步走软，股市回调风险上升尤其应该会对黄金构成支撑，金价上半年料维持在目前水平，到年底逼近1,400美元/盎司。

　　终端资讯

　　【蓄电池】据SMM调研了解，按传统惯例，铅蓄电池企业考虑到物流停运等因素，多于春节前对原料铅及成品电池进行备库。而由于上周铅价相对走弱，铅蓄电池企业开始大批量逢低备库，直至本周，各大企业春节备库已基本完成，业内备库进入尾声，另部分企业最早或于1月底开始放年假。

　　【磷酸铁锂电池】目前通信行业主流使用的铅酸电池循环寿命短，人工维护频繁，并且在极温室外环境下性能远不如磷酸铁锂电池稳定。虽然磷酸铁锂电池价格较为昂贵，但对于通信的稳定安全，差价费用可以忽略不计，预计在未来磷酸铁锂电池将成为通信领域的主要电源配置。

　　【楼市】美国12月新屋销售环比下跌9.3%，低于预期，创下16个月以来最大跌幅。11月新屋销售受南部飓风灾后重建的提振，曾创下历史新高，而12月这种影响减弱，再加上12月底不寻常的低温天气，都导致12月销售的下滑。

　　【楼市】国土部和住建部原则同意了沈阳、南京、杭州、合肥等11个城市利用集体建设用地建设租赁住房试点实施方案，提出鼓励金融机构参与试点建设，依法依规提供金融产品服务。

　　【手机】2017年，全球智能手机销售量增长3%，达14.6亿部；销售额增长9%，达4787亿美元。中国是全球最大的智能手机市场。

　　宏观焦点

　　中国：

　　从经济状况、货币条件、政策目标等角度看，目前并非适合“传统加息”的窗口期。公开市场操作利率渐进上行的“非典型加息”做法将被继续使用。倘若条件具备，年内上调存贷款基准利率的可能性并非没有。当前形势下，政策收紧的概率显然大于放松。

　　在业内人士看来，央行此次定向降准，除了引导银行信贷流向普惠金融领域之外，也起到了调整银行体系流动性结构不平衡的重要作用。央行近期开始逐步回笼流动性，也预示着近期流动性水平整体较为宽裕。

　　定向降准1月25日正式生效，预计此次定向降准所释放的流动性大概在3000亿元至3800亿元之间，低于一次普通的MLF投放。央行1月25日未开展公开市场操作，当日有1200亿逆回购到期，净回笼1200亿。Shibor多数上涨，隔夜利率继续下行。新华社发文称，普惠金融定向降准已正式实施，“靴子”终于落地，稳健货币政策不改。

　　商务部：中国2017年对一带一路国家地区贸易同比增长17.8%，贸易额达7.4万亿元。商务部：合作是中美贸易关系的唯一正确方向，不希望出现与美国贸易争端升级的情况；中国愿一直与美国保持对话与合作，希望妥善处理与美国的摩擦。

　　欧美：

　　特朗普称，美元会越来越走强，最终希望看到强势美元，此前美国财长姆努钦的美元表态被断章取义。美元指数应声反弹，抹平跌幅转涨。本周三姆努钦说美元走软对美国贸易有利，美元指数后创逾三年新低。

　　欧洲央行行长德拉吉强调，QE将实施到通胀出现可持续的调整，近期汇率波动是“不确定性来源”，可能3月重新评估政策调整。欧元兑美元盘中创三年新高，美元指数进一步走低，德债收益率上扬。但在德拉吉强调“今年加息概率非常低”后，欧元回吐部分涨幅。

　　美国财政部长努钦：在英国做好准备的情况下美国将和英国讨论贸易协议，预计美英两国间特殊的经济关系将继续保持；和英国央行行长卡尼就英国脱欧进行了良好沟通，希望英国脱欧一切顺利，因为这对各方都比较好。

　　相关市场

　　【2017年山东新发现矿产地9处 铁2.89亿吨煤3.38亿吨】 从山东省地矿局了解到，去年以来，山东地质勘查工作取得长足发展。全年完成水工环地质项目1600余项，地质找矿项目110余项，新发现矿产地9处，新增矿权16项，新增主要矿产资源量金199.98吨、铁2.89亿吨、有色金属12.01万吨、金刚石387.23万克拉、煤3.38亿吨、硅藻土2亿吨、石墨5.4万吨、稀土17.1万吨、石灰岩2.36亿吨。

　　【煤炭】 河北省长许勤提出，2018年要制定实施去产能三年行动计划，年内压减钢铁产能1000万吨以上、煤炭1062万吨、水泥100万吨、焦炭500万吨、平板玻璃500万重量箱、火电50万千瓦，钢铁“僵尸企业”全部出清。

　　【天然气】一艘装载俄罗斯液化天然气的油轮美国时间24日抵达美国东部港口波士顿。这是美国首次进口俄罗斯液化天然气。

　　【水泥】中国水泥协会：2017年全国新点火水泥熟料生产线共有13条，合计年度新点火熟料设计产能2046万吨，较2016年减少512万吨，降幅为20%。已连续五年呈递减走势。

　　【原油】中国石化西北油田25日对外称，截至24日，该油田累计原油产量突破1亿吨，成为中国首个以海相碳酸盐岩油藏为主、原油产量达到亿吨级目标的油田。

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