供需失衡 国际原油短期不乐观

　　2018年国际原油的走势可谓惊心动魄：前三季度风生水起，到9月底10月初，唱多原油突破90甚至100美元的观点还大行其道；进入四季度，形势急转直下，美油一度创34年最长连跌纪录。分析人士认为，2019年上半年原油仍存在上涨空间，主要的上涨动力将分别来自于OPEC+的主动减产和美国页岩油厂商的被动减产，但这一涨势将在下半年美国超过100万桶/日的新建和扩建管网投入使用后被终结。

　　原油价格牛熊切换

　　从月线上来看，国际原油在2018年前三季度经历了三次幅度较大的调整。第一次是在2月5日，美股遭遇“黑色星期一”，对利率收紧的担忧使得交易者风险偏好下降，前后一周内全球金融市场遭遇血洗，WTI原油6个交易日内跌幅超10%。第二次是在5月25日前后，俄罗斯和沙特放出增产180万桶/日的消息，引发市场对于冻产联盟分崩离析的担忧，WTI原油在10个交易日下跌超过10%。第三次则是在7月11日当周，美国政府对高油价的忍耐到达了极限，放出了动用战略库存以应对原油供应短缺和考虑对伊朗制裁豁免的消息，WTI原油5个交易日内下跌近9%。

　　在前三季度其余的时间里，国际原油主要受供应短缺的担忧情绪推动而持续上行，在9月底更是像坐上了火箭一般不断刷新四年新高，终于在10月3日抵达顶点，此后便头也不回地直坠深渊。