沙特减产与需求疲软“较劲” 原油反弹行情恐难一帆风顺

　　需求担忧持续笼罩

　　然而，从目前来看，原油市场的交易聚焦点仍在市场需求上。日前，美国能源情报署已将2019年全球原油需求增速预期下调至100万桶/日，同时国际能源署也下调了全球原油需求增长预期。  

　　而最近四周的原油库存和需求变动情况也反映出市场对未来需求前景的担忧。兴业研究分析师付晓芸分析称，虽然最近四周原油库存下降较快，降幅接近2017年同期的水平，但2017年库存快速下降原因在于全球经济复苏、需求向好拉动库存下降。2017年同期，美国汽油、柴油需求较现在的水平分别高出2.51%和11.58%。而过去四周原油库存回落主要是由于美湾地区飓风影响。与2018年同期相比，最近四周的原油库存水平仍高出近7%，而需求略有下降。

　　此外，从原油与页岩油的博弈方面来看，张峥、柳瑾表示，上周钻井数量继续下滑，意味着前期的原油价格反弹并未给页岩油企业带来提振，其反而继续减少资本开支。而中长期来看，页岩油和OPEC+的双方筹码或许正在发生变化，但这将是个漫长的过程，传递到市场主流交易者认可或许还需要1-2个月时间。 

　　鉴于此，张峥、柳瑾认为：“尽管近期油价有所反弹，但这并不是反弹行情的开始，更像是短期的磨底。沙特的发话更像是给市场‘画饼’，但这个饼最终能否给市场吃是另一回事，市场更相信眼前的库存数据，因而短期油价可能还需要继续博弈。”

　　美尔雅期货研究员也表示，虽然短期来看市场已从前期的下跌中逐渐缓解过来，短期原油价格也有望呈震荡偏强走势，但需谨防库存增加对油价的打击。