金信期货傅博：美豆涨势不改 豆粕存逢低做多机会

　　中证网讯（记者 周璐璐）金信期货农产品研究员傅博12月4日向中国证券报记者表示，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆上涨是大背景，是大方向，在CBOT大豆上涨没结束之前，国内豆粕期货存逢低做多机会。

　　傅博认为，最近一周由于阿根廷和巴西南部获得及时降雨，令市场对于南美大豆产量的担忧情绪有所消退，CBOT大豆自高位回落，带动国内豆粕价格下跌。另外，国内豆粕短期供应压力较大，也压制豆粕价格。由于收储和饲料用油的大幅增加，今年4月份以来国内豆油表观需求增长非常强劲，推动大豆压榨量比去年同期多16%。虽然6月份以来豆粕的需求也是稳步增长的，但是增速还是不及大豆压榨增速。这导致豆粕库存过去2个月一直维持在历史同期高位，导致豆粕基差一直非常疲软。近期部分地区的部分油厂甚至出现胀库的情况，在CBOT大豆出现回调之后，现货的悲观情绪加重，期现联动下跌。但由于豆粕库存压力大，部分油厂不得不降低开机率，豆油的供应环比减少，而现在到年底是豆油的传统消费旺季，这反而可能加快豆油去库速度，令豆油价格保持坚挺。所以，目前市场表现为粕弱油强的局面。

　　对于豆粕期货后市，傅博认为关注以下几个方面：CBOT大豆走势，油脂相关政策以及豆粕需求，主要是看猪料和禽料需求的变化，以及豆粕添加比例的调整情况。