方正中期成雪飞：国际油价将处于高位震荡 燃料油坚持偏多思路

　　中证网讯（记者 马爽）近期，地缘局势一度推升国际油价大幅走高，国内外大宗商品市场多品种期价也创出阶段性高点。对此，方正中期期货研究院石油化工组研究员成雪飞3月7日表示，在高低硫燃料油现货以及期货价格继续大幅上涨的背后，实则是能源品供需基本面矛盾突出，加之地缘局势风险影响，导致期价加速上行。     

　　国际能源局（EIA）公布数据显示，去年三季度国际原油供需缺口达174万桶/日，四季度供需缺口降至137万桶/日水平，到了今年一季度，EIA预计原油市场供需缺口将缩小为11万桶/日水平。不过，成雪飞认为，基于当前全球主要产油区能源释放不及预期来看，全球原油市场在今年一季度预计仍会有100万桶/日以上缺口，石油输出国组织（OPEC）虽然达成增产40万桶/日协议，但实际减产率始终维持在高水平，实际产量增产有限。    

　　“预计今年二季度前，全球原油市场依然存在供需缺口，一季度缺口可能更加严重，相应的能源市场供需基本面依然偏紧，现货市场升水仍较大。”成雪飞表示，近期原油价格加速上行后，波动率在加大，供需缺口局面依然明显存在。从全球三个主要地区的季节性来看，每年1月份全球各地燃料油库存都处于季节性累库阶段，但今年一季度全球三个主要地区燃料油库存并未出现累库，这是由于以原油为主能源市场需求持续坚挺，供给增量始终无法释放，使得燃料油库存不断被消耗。    

　　成雪飞认为，近期受到地缘局势紧张影响，以原油为主的能源品价格大幅上涨，使得全球原油及燃料油供给紧张局面加剧，事件性驱动必然引发加速行情，同时，由于以原油为主的能源品自身需求较好，且短时间内可增产能较少，预计后市国际油价依然处于高位震荡，而在成本端作用下，后市对燃料油期货的方向判断上仍坚持多头思维，投资者可择机做部分止盈操作。