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纯碱期货上演“绝地反攻” 供应端后市不确定性犹存

严晓菲 上海证券报

  上个交易周,纯碱期货迎来强势反弹。截至上周五收盘,纯碱期货主力合约2309喜提“四连涨”,单日最大涨幅超6%,周内累计涨逾7%。业内人士认为,本轮纯碱期价大涨主要受到成本端煤炭价格短期企稳、现实供需偏紧、现货价格略微上涨等因素支撑,后续纯碱供应端不确定性较大,仍需密切关注夏季碱厂检修、产业龙头远兴能源的投产进度、库存变化及氨碱成本的变化情况。

  上周二至周五,纯碱期货主力合约2309连涨4日,7月20日盘中一度大涨6.77%,最终收涨6.18%,刷新年内最大单日涨幅。周内累计上涨7.34%,最高冲上2000元/吨高位。

  中信期货研究所黑色建材组分析认为,纯碱期价本轮大涨主要原因有:一是煤炭价格短期企稳,成本端不再继续坍塌;二是现实供需偏紧,且夏季高温引发了市场对产量下行的担忧;三是现货价格略微提涨,在供需偏紧且期现存在一定基差的情况下,盘面大涨修复基差,且当前基本面下现货有涨价的预期。

  拉长时间周期看,纯碱期货主力合约2309从今年5月底便开始大幅反弹,自5月25日1570元/吨低点一路走高至7月21日1990元/吨高点,累计涨幅达23.07%。而今年初以来,纯碱期价整体下行,主力合约2309从年初至5月24日下跌了近41%。

  纯碱主要应用于玻璃、食品加工、印染、药品制造等行业,其中纯碱的主要下游为玻璃工业,每吨玻璃消耗的纯碱量约为0.2吨,占纯碱需求的比例接近60%。此外,在“双碳”目标下,光伏、锂电等新能源行业有望成为未来纯碱需求的主要增量。

  中信期货分析师张文等认为,生产方面,上周公布的6月PMI与工业增加值均反映出生产端边际改善、生产环境向好趋势;固定资产投资方面,稳增长发力的背景下,基建与制造业投资维持较高景气度。“政策预期继续向好,纯碱延续涨势”。

  展望后市,中信期货研究所黑色建材组表示,盘面要继续上涨,需要现货提涨,当前偏紧的基本面存在提涨的预期,但核心供应端博弈存在较大不确定性,在远兴未能出重碱前,纯碱或仍旧震荡偏强。

  银河期货认为,整体来看,部分厂家夏季检修对供应形成扰动,同时远兴一线投产不及预期,7月产量投放有限,供应略显紧张;需求端表现相对平稳,低库存仍在不断去化。后续仍需密切关注夏季碱厂检修、远兴投产进度、库存变化及氨碱成本的支撑情况。

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