做多轮动效应推升期价 工业硅涨势或难延续

　　上证报中国证券网讯（记者 严晓菲）5月20日至24日的交易周，工业硅期货重回强势，期价出现久违大涨，再度引起投资者关注。周五，工业硅期货主力合约盘中一度涨超5%，周内累计涨幅超7.5%。业内人士认为，当前工业硅期价上涨暂无基本面支撑，更多是得益于商品做多的轮动效应，后续涨势或难持续，投资者需警惕盘面回落风险。

　　5月24日，工业硅期货主力合约2407临近午盘突然大幅拉升，涨幅一度超过5.5%，最高逼近12920元/吨；截至收盘，该主力合约收涨4.41%，报12775元/吨。拉长时间周期看，工业硅期货整体仍处在上升通道，主力合约本周有4个交易日收涨，周内累计涨幅达7.58%，较11470元/吨的阶段性低位已经上涨逾1300元。

　　中信建投期货分析师王彦青认为，周五工业硅大涨并没有太多基本面因素支撑。工业硅周内大涨，在一定程度上受到了有色板块强势的影响。

　　国信期货表示，此次工业硅期价上涨主要得益于商品做多的轮动效应。相比其他工业品，工业硅产业期现商参与程度较深，尽管期货端表现偏强，但当前工业硅现货成交一般，价格很难上涨。

　　从基本面来看，工业硅供需趋于宽松。新湖期货分析称，一方面新产能落地，丰水期临近，行业开工持续增长，供给上升预期大；另一方面，工业硅需求疲弱，以多晶硅为主的下游产业面临库存及利润压力，检修减产计划增加，对工业硅需求预期收窄。

　　展望后市，在王彦青看来，尽管工业硅价格处在底部区间，但当前工业硅基本面仍无明显利多出现，在供增需弱的大背景下，盘面价格上涨更多是由市场情绪和预期带动。因此，后市工业硅价格或将回落。

　　国泰君安期货高级分析师张航认为，多晶硅和有机硅均处于产能过剩周期，难以给予工业硅更多的利润空间。“总体来看，当前工业硅仍处在高开工、高库存的格局下，本轮涨势难持续。”

　　东证期货表示，真正的上行空间仍需要产业现货与盘面资金相配合，即出现突发的供给扰动使得工业硅基本面支撑做多逻辑，但短期内暂无看到这样的迹象。一是本轮周期大厂减产的可能性较低；二是目前西南地区并不缺电；三是能耗双控，当前仍处于硅厂自查阶段，实际政策走向仍有待观察。综合来看，基本面仍未改善，盘面存在回落风险，建议谨慎追多。