平安证券：牛市思维，不惧波动
【宏观视角】
牛市思维，不惧波动
1、牛市三步曲，大趋势或尚处于第二阶段。市场来到4000点高位后，投资者分歧有所加大，当前市场更多是政策驱动的股权风险溢价下行行情。在宏观调控确定性转向宽松，改革政策频出的背景下，A股趋势仍在牛途。
2、大类资产重估，增量资金入市加速。从大类资产的角度看，股票资产仍是配置首选。开放市场增量资金入市背景下，新股发行带来的短期资金面波动对市场影响减弱。
3、中证期货放大市场波动，不改趋势。考虑到中证500标的中盘和小盘成分股相对较多，且其前期上涨幅度较大，指数期货推出短期或加大中小盘股的波幅。
4、市场策略：牛市思维，不惧短期波动。资产配置上继续关注政策敏感性与基本面敏感性资产：（1）关注近期金融改革加速受益的金融、基本面预期修复与改革政策利好的实体周期制造业如有色交运机械等；（2）建议关注低价股与滞涨板块的配置弹性如消费类资产；（3）关注新能源与环保等成长行业；主题上关注国企改革（资产注入或是有定增诉求的国企，央企的整合等）、一带一路（地方积极出台相关的规划方案）、以及长江经济带等。
【晨报精选】
预计4月CPI涨1.7%
3月份CPI同比上涨1.4%，与上月持平，环比下跌0.5%。3月份以来，猪肉价格的周度环比跌幅逐步收窄，月度同比则结束14个月的下滑而止跌回升，意味着猪肉价格的上涨预期正在形成。4月份，翘尾因素也将有明显回升，我们预计4月份CPI环比下跌0.1%，同比上涨1.7%。
大宗商品价格的下行可能已到末期，PMI数据显示制造业在供给端已经出现逐步趋稳的迹象，且4月份还将进入传统的工业生产旺季。PPI有望出现进一步改善，预计4月份PPI环比持平，同比跌幅收窄至4.3%。
【行业分析】
目前主推中型券商
3月份由于市场交易活跃，且行情向上，券商业绩全面向好，营业、净利的环比、同比均获得大幅增长，好于预期。
券商投资逻辑是遵循小-中-大的阶段性演化，一季度主推小券商，目前券商步入中型券商阶段，未来大券商补涨，行情可能告一段落。推荐标的：第一，综合类大型券商，包括光大证券（汇金系券商资源整合受益标的）、华泰证券（低估值优势）、海通证券（多元金融思路）、招商证券（国企改革预期）等；第二，业绩高增长券商，包括东方证券、西部证券、兴业证券、东吴证券等；第三，互联网券商锦龙股份、东兴证券。
看好银行板块相对收益
继民生银行之后，上周五招行也推出员工持股计划，预计部分股份制银行（浦发银行、兴业银行、华夏银行）将很快跟进。员工持股加快实施将利好银行板块，如果采取二级市场购买股票的方式将尤其利好自由流通市值小的银行（如大行中的建设银行）。
2季度将是银行相对收益表现的重要窗口，目前指数已经站上4000点，板块是目前唯一的估值洼地所在。重申对银行股二季度的乐观：进入2季度，经济底部预期正在形成，4月份可能的降准等货币政策以及公开市场操作必将引导实际利率继续下行。银行年报及季报公布完毕进入数据真空，银行资产质量压力无法证伪，转而其高股息填权收益将带来吸引力。
推荐关注：①兴业银行（混业/跨界经营龙头标的）②浦发银行（低估值/高股息率）③南京银行（债务置换压力减弱）。
智慧家庭站风口，智能电视成入口
智能家居正在逐渐成为下一个风口。智能硬件也会随着智能家居、智慧城市等概念的进一步落地成为移动互联网的另一个热点行业。据此，建议继续关注为智能家电提供智能控制器的和而泰、和晶科技，以及与海信、TCL等主要电视机生产厂商智能电视提供语音技术的科大讯飞。
随着智能家居概念的不断推进，智能家居的入口之争日益激烈，电视有望成为智能家居的控制中心。预计2015年智能电视在彩电市场中的渗透率将达到85%，市场规模将会有较大幅度的提升。据此，建议投资者重点关注国内智能电视的领先者TCL，生产大屏幕的面板厂商京东方。
【公司评级】
推荐黑芝麻
考虑老产品2015年销售增速可能加快，和糖价上涨利于物流业务毛利率提升等因素，预计2015-2017年EPS为0.51、0.68、0.83元，同比增160%、35%、21%，动态PE为35.9、26.7、22.1倍。公司是黑芝麻品类龙头，今年净利润有望加速增长，去年增发极大改善公司资产负债表，可支持公司外延扩张，且员工激励和增发限售解禁下公司释放业绩动力强，维持“推荐”评级。
强烈推荐朗姿股份
维持2015-2016年EPS分别为0.85和1.02元的盈利预测，对应EPS分别为44和37倍。考虑到公司正处大时尚生态圈战略转型布局加速期，国际时尚资源对接和落地将对股价有明显的催化，看好公司战略转型，上调评级至“强烈推荐”，给予6个月目标价55元。
强烈推荐中原高速
“公路+金融”综合发展模式，兼具国企改革概念：中原高速为目前河南省交通行业唯一一家上市公司。中央区域城市群规划政策落地，将对基础性的交通运输上市公司形成利好。金控平台雏形初现，金融板块严重低估。预测公司高速板块估值在120-135亿，金融板块估值为125亿，估计公司总市值在246-260亿之间。公司股价存在翻倍空间，给予“强烈推荐”评级，目标价12.0元。
