中信建投：二季度做多煤炭

【行业分析】

二季度是做多煤炭最佳时机

煤炭板块涨幅远远落后其他周期板块，煤炭板块将从配角到主角转变。行业将在二季度探明底部，并可能是未来1-2年低点。再次强调二季度是做多煤炭板块最佳时机，板块有望在“政策+补涨”带动下完成从跟涨到领涨的转变。推荐潞安环能、陕西煤业、阳泉煤业、盘江股份、冀中能源、山煤国际、中国神华、兖州煤业等。主题投资推荐转型“煤炭+X”股：永泰能源、安源煤业、瑞贸通、亿利能源。

特高压核准提速利好龙头

周末降准透露出明确的稳增长信号，预期投资规划落地将会加快。电网建设方面，特高压和配网“两头薄弱”问题突出。特高压线路的核准或将提速，估计近期会有多条特高压交、直流线路核准开工，利好中国西电、保变电气、许继电气等龙头；配网投资或将大幅提升，带来配网自动化业务的巨大弹性，增长200%以上，利好许继电气、国电南瑞、四方股份等龙头。继续强烈推荐许继电气，在特高压和配网的双轮驱动下，将会有突出表现。

【公司评级】

建议买入中兴通讯

主席出访巴基斯坦、印尼，公司董事长随行；总理召开经济形势座谈会，明确指示加大通信基础设施建设，提高网速降低资费；公司将在湖北投资120亿开展智慧城市、新能源汽车、职业教育平台等。中兴作为A股信息设备龙头，将受益于“一带一路”战略，进一步提升海外市场份额。从历史看，牛市中价格中枢30倍PE，股价高点对应40倍PE，目前24倍，明显低估。预测2015-2017 EPS 1.1 1.31 1.56，买入评级，6个月目标价33元。

建议买入上海机电

继续重点推荐上海机电，还是最便宜，买入。2015年EPS为1. 56元，PE为21倍，是目前机械行业中估值最低的股票之一。市场波动加大，资金将偏向要有业绩高增长、估值低和有安全边际的股票。

建议买入贵州茅台

一季度业绩超出市场预期。茅台的消费群体趋于合理，估值将向国际烈性酒龙头靠拢，尤其是沪港通后，更应以国际化视野对消费龙头进行估值比较，给予2015年20倍PE，预测2015-2017年EPS为15.45元、17.3元、19元，目标价为310元，近日茅台股价屡创新高，建议买入。