广发证券：市场将进入震荡消化期

【今日头条】
国务院取消75%存贷比规定
国务院常务会议通过《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》。草案借鉴国际经验，删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。

“智能制造”再获顶层推动
24日，中国政府网发布消息称，国家制造强国建设领导小组正式成立，推进实施制造强国战略，加强对有关工作的统筹规划和政策协调。

【晨报精选】
国务院通过“互联网+”行动指导意见

国务院总理李克强6月24日主持召开国务院常务会议，会议通过《“互联网+”行动指导意见》，明确了推进“互联网+”，促进创业创新、协同制造、现代农业、智慧能源、普惠金融、公共服务、高效物流、电子商务、便捷交通、绿色生态、人工智能等若干能形成新产业模式的重点领域发展目标任务，并确定了相关支持措施。适应“互联网+”特点，加大政府部门采购云计算服务力度，创新信贷产品和服务，开展股权众筹等试点，支持互联网企业上市。

【投资策略】
市场将进入震荡消化期
周三两市高开高走，国投电力停牌使得国企改革概念再度升温，推动大盘走高，创业板也一度涨近2%，之后两市冲高回落，沪指一度翻绿，创业板指数更是跌超2%，但此次跳水我们认为更多的是一些相对谨慎的投资者对于近两个交易日反弹收益兑现所造成的，少了上一周盘中跳水的恐慌，近两日反弹幅度较大的成长股均有所回调。之后，市场再现V型反转，午后，钢铁、煤炭、酿酒、石化双雄纷纷发力，共同推升沪指上涨逼近4700点，而创业板在主板资金分流效应之下，反弹力度偏弱，但收盘跌幅也收窄至0.31%。
整体而言，在经过上一周的大幅快速下跌之后，市场下行空间有限，但投资者的风险偏好有所降低，上交所数据显示融资余额已经连续两个交易日小幅下滑，也显示出市场心态的变化。因此，我们维持观点：投资者偏好的修复不会那么快，市场将进入震荡消化期，国企改革概念成为短期的主要风口，成长股开始分化，那些纯粹讲故事尚无基本面支撑的品种可能会暂时被市场所抛弃，而那些行业空间大、公司本身战略逻辑清晰、业绩已开始兑现且近期调整幅度较大的品种将成为市场震荡期的避风港。

【行业分析】
推荐银行行业
银行股投资步入甜点区：稳增长和促改革双轮驱动。宏观数据显示经济有企稳现象。我们认为无论是经济弱势下稳增长政策推进（运用财政政策、定向支持、稳定债务市场）、还是经济正式企稳，均有利于银行资产质量和经营预期改善，正面作用银行股投资。预期下阶段催化剂明显增加：（1）人民币国际化推进，包括自贸区内可能放开试点银行境外融资、人民币被纳入SDR篮子、带路战略推进等；（2）金融改革试点推进，包括股权结构试点、激励机制试点、综合金融试点等；（3）制度改善，包括贷存比指标继续放松、营改增推进、商业银行法调整等。

【公司评级】
看好山煤国际
贸易和供应链一体化优势明显 助力转型互联网+。山西省属煤炭整合主体，国企改革预期强烈，煤价已处于底部，公司将进一步加强成本控制提升煤炭生产盈利能力。预计公司2015-2017 年EPS 为0.07 元、0.09 元、0.27 元，对应PE 分别为137 倍、116 倍、37 倍。公司拥有巨大的客户和运销体系优势，看好公司未来进军互联网+的潜力。