补短板发力 基建投资有望回升

　　国家统计局14日公布最新的宏观经济运行数据。数据显示，7月，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，增速与上月持平；社会消费品零售总额30734亿元，同比增长8.8%，增速比上月回落0.2个百分点。1至7月，全国固定资产投资（不含农户）355798亿元，同比增长5.5%，增速比上半年回落0.5个百分点。

　　专家表示，虽然7月投资和消费等内需数据出现放缓，但是一些反映转型升级和结构调整的数据实现了快速增长。展望下阶段，需求侧的消费和投资都有稳定增长的基础，尤其是随着补短板相关政策落地，基建投资有望企稳回升。下半年中国经济持续平稳的基本面不会发生变化。

　　投资消费增速有所回落

　　数据显示，7月工业运行比较平稳，但是投资和消费增速都有所回落。

　　国家统计局新闻发言人刘爱华表示，社会消费品零售总额7月增速回落了0.2个百分点，属于月度之间的正常波动。而5、6、7三个月月度社会消费品零售总额同比增速的波动，和目前消费结构的变化有很大关系。目前，实物商品网上零售额已经占到全部社会消费品零售总额的17.3%，比上年同期上升了3.5个百分点，说明网上零售影响在加大。今年以来，影响消费市场的因素也有变化，例如进口关税的调整，以及电商的各种促销活动等，这些因素对短期消费的增长都造成了一些扰动。

　　投资方面，刘爱华称，今年以来，基础设施投资从年初两位数增长放缓至1至7月的5.7%。一方面，和以前年份的高基数有很大关系；另一方面，各地方今年以来加大了对基础设施项目的合规性、合理性的审查，对一些PPP项目进行了清理规范，还有环保标准的提高，针对基础设施投资中出现的一些问题采取了必要措施，长期来看对基础设施的高质量发展是有好处的，但是短期来看可能会造成项目的延迟。

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，1至7月固定资产投资同比增速较前值回落0.5个百分点，年内形成“五连跌”，创2000年以来新低。三大领域投资增速分化明显，制造业投资增速实现“四连升”，7月同比增速达7.3%。基建投资继续探底，对固定资产投资形成严重拖累。基建投资增速持续回落主要是地方项目清理所致，然而从地方政府债券发行上看，7月实现净融资6515亿元，显著高于6月的3910亿元，创去年8月以来新高，说明地方政府融资约束有所缓解。

　　“房地产和制造业投资增速双双回升的背景下，受融资收紧影响的基建投资回落，成为固定资产投资的最大拖累项。”中信证券固定收益首席研究员明明表示，从消费来看，6、7两个月社会消费品零售总额同比增速仅为3.6%，消费疲软趋势仍然未见明显改善，7月升级类消费虽然保持一定增速，但增速方面符合消费总体走弱的态势。